Key Takeaways:
Un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento para aproximadamente el 20% del petróleo mundial, está empujando a la economía global hacia una grave desaceleración.
(P1) El fundador de Citadel, Ken Griffin, advirtió que una recesión global es inevitable si el Estrecho de Ormuz permanece cerrado durante seis a 12 meses, una interrupción que ya ha eliminado el 4,5% del suministro energético mundial y ha elevado los precios del crudo por encima de los 100 dólares por barril.
(P2) "Supongamos que [el Estrecho] se cierra durante los próximos seis a 12 meses; el mundo terminará en una recesión", dijo Ken Griffin, CEO de Citadel, el 14 de abril. "No hay forma de evitarlo".
(P3) La interrupción ha hecho que el crudo Brent suba un 5,44% hasta los 100,4 dólares por barril, mientras que el crudo WTI saltó un 5,35% hasta los 101,7 dólares. El cierre bloquea casi el 12% del petróleo mundial y todas las exportaciones de gas natural licuado (GNL) de Qatar, que representan el 3% del suministro mundial de gas natural. Esta pérdida combinada de energía amenaza con una contracción del 4% en la actividad económica global, una cifra comparable a la caída del 4,3% del PIB observada en EE. UU. durante la Gran Recesión de 2007-2009.
(P4) La crisis expone un fallo crítico en los modelos económicos que subestiman el papel de los recursos físicos, según el análisis del economista Kurt Cobb. Con la correlación de la energía con la actividad económica en 0,9, el choque de oferta en curso ya está creando efectos colaterales en la fabricación, la producción de alimentos y los viajes, aumentando el riesgo de una depresión global si la infraestructura energética sufre más daños.
La advertencia de una de las figuras más influyentes de Wall Street amplifica las preocupaciones de que los mercados están subestimando el riesgo de una crisis energética prolongada. Si bien los índices bursátiles se han mantenido cerca de sus máximos recientes, la interrupción física de los flujos de energía representa una amenaza más directa para la producción global que la crisis financiera de 2008, que fue principalmente un evento impulsado por el crédito sin una pérdida de suministro de energía importante y abrupta.
El impacto económico se deriva del papel de la energía como recurso maestro. La crisis actual implica dos componentes principales. Primero, el cese de las exportaciones de GNL de Qatar elimina el 0,7% de la energía total del mundo. Si bien esto parece pequeño, crea una escasez aguda en mercados como Taiwán, que depende del GNL para el 42% de su electricidad, amenazando industrias clave como la fabricación de semiconductores.
Segundo, y más grave, es la pérdida de petróleo. Una reducción del 12% en el suministro de petróleo por vía marítima se traduce en una pérdida del 3,8% de la energía total del mundo. Combinadas, las interrupciones del petróleo y el gas eliminan el 4,5% del suministro energético mundial. Dada la correlación de 0,9 entre el uso de energía y el PIB, esto implica un golpe potencial del 4% a la producción económica global, un choque casi a la par con la Gran Recesión.
La crisis también afecta a otros recursos críticos. Aproximadamente un tercio del helio mundial, un subproducto de la producción de gas natural, no está disponible. Esto afecta directamente a la fabricación de semiconductores, así como a aplicaciones médicas en máquinas de resonancia magnética. El aumento de los precios del gas natural también está incrementando el costo de los fertilizantes nitrogenados, lo que se traducirá en precios de alimentos más altos en los próximos meses.
A medida que las empresas y los consumidores reducen el gasto debido al aumento de los costos y la incertidumbre, la economía global se enfrenta a una cascada de actividad decreciente. Si el conflicto continúa y se daña más infraestructura energética, el mundo podría enfrentar un evento a nivel de depresión con consecuencias a largo plazo, ya que la reconstrucción de oleoductos e instalaciones de GNL llevaría años.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
