Ha surgido un nuevo modelo de comercio de petróleo crudo en el que los tuits del expresidente Donald Trump pueden provocar más volatilidad que las interrupciones del suministro físico, según un alto ejecutivo de Citadel. El cambio ha causado un aumento de aproximadamente el 300 por ciento en la volatilidad del mercado, obligando a los operadores a monitorear las redes sociales tan de cerca como rastrean los movimientos de los petroleros.
"Hay que entender que el mercado se mueve en función de estos flujos de información", dijo Sebastian Barrack, jefe de materias primas de Citadel, en una reciente cumbre mundial. Señaló que anteriormente, las crisis energéticas estaban dominadas por el seguimiento de los "flujos físicos", pero ahora los operadores deben lidiar con una avalancha de información en las redes sociales que no siempre está "totalmente pensada".
El mercado se ha visto sacudido por la nueva dinámica. Tras el estallido del reciente conflicto en Oriente Medio, los precios del petróleo subieron a casi 120 dólares por barril. Pero al repunte le siguieron fuertes ventas, incluyendo un desplome de los precios después de que Trump publicara en las redes sociales sobre negociaciones "fructíferas" con Irán y otro cuando afirmó que la guerra estaba "básicamente terminada".
Este nuevo paradigma, impulsado por comentarios impredecibles en las redes sociales, crea una desconexión de los fundamentos del mercado y apunta a un futuro de mayor riesgo. JPMorgan Chase & Co. advierte que, si bien los precios han caído debido a la retórica calmante, se está gestando una crisis de suministro. Con los inventarios de crudo de la OCDE programados para alcanzar los mínimos operativos a mediados de mayo, el mercado se enfrenta a un posible choque de precios a medida que los refinadores se vean obligados a recortar la producción.
JPMorgan: La caída de los precios es un espejismo mientras los fundamentos empeoran
Mientras los operadores reaccionan a los tuits, el mercado físico subyacente del petróleo "no ha mejorado en absoluto", según un informe reciente de JPMorgan. Natasha Kaneva, estratega jefa de materias primas del banco, argumentó que la reciente caída de los precios es una señal falsa impulsada únicamente por los comentarios de desescalada de Trump.
Desde un punto de vista estructural, el mercado se está tensando severamente. Las exportaciones iraníes de aproximadamente 2 millones de barriles por día han caído casi a cero desde que comenzó el conflicto. Esto ha ampliado un déficit de suministro previo de 14 millones de barriles por día a unos potenciales 16 millones. JPMorgan cree que el único factor que impide que los precios suban es una destrucción significativa de la demanda.
El mercado se encuentra actualmente en el filo de la navaja entre las rápidas extracciones de inventario y los recortes de producción forzados en las refinerías. El banco pronostica que para el 15 de mayo, las reservas de crudo en las naciones de la OCDE se acercarán a sus niveles operativos mínimos. Esto intensificará la presión sobre los refinadores para recortar la producción, lo que podría desencadenar la misma volatilidad de precios que el mercado ha estado tratando de ignorar.
Barrack admitió que los operadores habían subestimado significativamente el riesgo de una gran dislocación del mercado por el conflicto de Oriente Medio, a pesar de que era un "riesgo potencial bien señalado" con una probabilidad del 50 al 70 por ciento. "Francamente, a menos de estar dentro de la administración Trump, no había casi ninguna ventaja de información real", dijo.
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