Conclusiones clave:
CICC elevó su precio objetivo para Tongguan Gold (00340) en un 25 por ciento, situándolo en 4,39 HKD, después de que el beneficio neto de la minera en 2025 se disparara un 293 por ciento gracias al aumento de los precios del oro.
El banco mantuvo su calificación de "Desempeño Superior al del Sector", citando el sólido impulso de los beneficios y los exitosos controles de costes que posicionan a la empresa para un mayor crecimiento, según su informe de investigación del 21 de abril.
El nuevo objetivo se basa en un aumento del 54 por ciento en la previsión de beneficios netos de CICC para 2026, hasta alcanzar los 1.580 millones de HKD. El precio de 4,39 HKD implica un potencial alcista del 42 por ciento desde el nivel de la acción en el momento del informe y corresponde a una relación precio-beneficio de 14,8 veces para 2026.
El beneficio de 2025 de Tongguan Gold, de 840 millones de HKD, superó las expectativas, ya que los ingresos aumentaron un 49,3 por ciento hasta los 2.400 millones de HKD. El resultado se vio impulsado por un aumento del 38 por ciento en su precio medio de venta de oro y un incremento del 10,2 por ciento en la producción, hasta las 2,78 toneladas.
La empresa demostró una gestión de costes eficaz, con un coste medio de producción de oro que aumentó sólo un 2 por ciento interanual, hasta los 336 yuanes por gramo. CICC atribuyó el control de costes a las sinergias derivadas de la integración de su adquisición de la empresa de construcción Huasheng Investment.
CICC proyecta que el volumen de ventas de oro de Tongguan se acelerará, pronosticando 3,4 toneladas en 2026 y 4,1 toneladas en 2027, lo que representa un crecimiento anual del 16 por ciento y el 19 por ciento, respectivamente. Se espera que este crecimiento provenga de la ampliación de las minas existentes y de nuevas adquisiciones, que aumentaron los recursos de oro de la empresa en un 41 por ciento, hasta alcanzar las 77,6 toneladas en 2025.
El banco señaló que los riesgos potenciales para su pronóstico incluyen la volatilidad en los precios del oro, retrasos inesperados en la conversión de proyectos de exploración en minas activas y costes de producción superiores a los previstos.
La mejora sugiere que CICC ve un valor significativo en el productor de oro a medida que expande su producción en un entorno de precios al alza. Los inversores estarán atentos a los progresos de la empresa en la expansión de las minas y en nuevas adquisiciones para justificar la nueva valoración.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
