Un repunte mensual histórico del 35% en el índice de semiconductores del Nasdaq muestra que los inversores apuestan a que la construcción de la infraestructura de IA de un billón de dólares dará sus frutos, recompensando a los gigantes de la nube con demanda probada mientras castiga a aquellos con costos crecientes pero rendimientos rezagados.
Un repunte fulgurante del 35 por ciento en el índice de semiconductores del Nasdaq en abril señaló un cambio brusco en el sentimiento de los inversores, ya que una avalancha de sólidos resultados de las grandes tecnológicas y datos económicos resistentes calmaron las preocupaciones de que el despliegue de la inteligencia artificial fuera una burbuja valorada para la perfección. El aumento, que cerró un mes de récords para Wall Street, mostró un mercado cada vez más dispuesto a respaldar gastos de capital masivos en IA, pero solo para empresas que demuestren un camino claro hacia la rentabilidad.
“La Fed ha navegado con éxito por la cuerda floja económica más difícil en cuarenta años”, dijo un estratega senior de J.P. Morgan Global Research, según un artículo del South Florida Reporter. El optimismo implacable del mercado se vio alimentado por una combinación de enfriamiento de la inflación, un mercado laboral sorprendentemente fuerte y una cifra de PIB del primer trimestre con un crecimiento del 2.0 por ciento, donde la inversión empresarial por primera vez contribuyó más que el gasto de los consumidores.
El repunte de abril fue una historia de divergencia. El Nasdaq Composite ganó un 12.8 por ciento durante el mes, cerrando en un récord de 21,245.80, mientras que el S&P 500 y el Promedio Industrial Dow Jones también batieron máximos históricos. Dentro del sector de los chips, Nvidia Corp. ganó un 27 por ciento en el mes, mientras que Qualcomm Inc. saltó un 9 por ciento en una sola sesión tras señalar que el mercado de teléfonos inteligentes en China estaba tocando fondo y confirmar un nuevo acuerdo de silicio personalizado con un proveedor de servicios en la nube (hyperscaler) no identificado. Intel Corp. también subió un 12 por ciento ante el renovado optimismo.
El repunte sirvió como referéndum sobre los más de 725,000 millones de dólares en gastos de capital relacionados con la IA proyectados por las empresas tecnológicas de megacapitalización para este año. Los inversores trazaron una línea clara entre empresas como Alphabet y Amazon, cuyas carteras de pedidos en la nube están aumentando, y aquellas como Meta Platforms, cuyo gasto está superando actualmente sus ingresos impulsados por la IA. Mientras que el mercado celebró el crecimiento del 63 por ciento de Alphabet en su división Google Cloud, hizo caer las acciones de Meta un 10 por ciento después de que la empresa elevara su previsión de gasto de capital para todo el año hasta los 145,000 millones de dólares.
Los resultados del primer trimestre dejaron el debate al descubierto. Alphabet informó que casi duplicó su cartera de pedidos en la nube hasta los 460,000 millones de dólares, mientras que la división AWS de Amazon se aceleró de nuevo hasta un crecimiento del 28 por ciento, su ritmo más rápido en 15 trimestres, con una cartera de pedidos de 364,000 millones de dólares. Esta demanda tangible dio a los inversores la confianza de que el gasto en centros de datos y chips personalizados, como las Unidades de Procesamiento Tensor (TPU) de Google y el silicio interno de Amazon, se traduciría directamente en ingresos.
Por el contrario, las acciones de Meta cayeron después de que proyectara costos crecientes y una pérdida de 4,000 millones de dólares en su división Reality Labs. La reacción del mercado sugiere que, si bien el apetito por financiar la construcción de la IA es inmenso, ya no es incondicional. El enfoque ha pasado de simplemente poseer proveedores de infraestructura de IA a respaldar a empresas que puedan demostrar la eficiencia y rentabilidad de su implementación de IA. Esta dinámica también fue visible en los resultados de Microsoft, donde las acciones bajaron a pesar de un salto del 123 por ciento en su tasa de ejecución de IA hasta los 37,000 millones de dólares, ya que una guía de ingresos generales más suave asustó a los inversores.
El repunte tecnológico se vio respaldado por un escenario macroeconómico de “Ricitos de Oro” (Goldilocks). El PCE subyacente, el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, subió un manejable 0.3 por ciento en marzo, situando la cifra anual en el 3.2 por ciento. Esto, combinado con los recientes comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sugiriendo que el ciclo de endurecimiento del banco había terminado, convenció a los inversores de que un aterrizaje suave era alcanzable.
La validación adicional provino del mercado laboral, con las solicitudes iniciales de desempleo cayendo a un mínimo de varios años de 189,000. Esta fortaleza, junto con un aumento del 2.0 por ciento en el PIB del primer trimestre, proporcionó el trasfondo para la solidez de las ganancias corporativas. “Estamos viendo el comienzo de un mercado laboral más fuerte de lo que muchos anticiparon para el segundo trimestre de 2026”, señalaron comentaristas de mercado de StoneX.
Para los inversores, el repunte de abril recalibró el comercio de la IA. El enfoque ahora está en la eficiencia del capital, no solo en su despliegue. Si bien algunos analistas, incluidos los de Goldman Sachs, advierten que las “valoraciones elevadas” podrían aumentar la volatilidad, el consenso es que la fase de implementación de la IA está separando a los ganadores de los perdedores. El aumento del 35 por ciento en las acciones de chips sugiere que los inversores confían en que finalmente pueden notar la diferencia.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
