Un repunte sin precedentes de seis semanas ha sumado 3,8 billones de dólares al valor de las acciones de semiconductores, a medida que el auge de la inteligencia artificial se expande desde los chips especializados a todo el sector.
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Las acciones de chips suman 3,8 billones de dólares en 6 semanas por la expansión de la demanda de IA
La industria de los semiconductores está experimentando un auge histórico, con el índice de semiconductores S&P 500 ganando aproximadamente 3,8 billones de dólares en capitalización de mercado en solo seis semanas, impulsado por una insaciable demanda de IA que ahora se ha extendido desde las GPU hasta los chips de memoria y CPU.
"Ahora es el momento en que las empresas tecnológicas más ricas del mundo están comprando frenéticamente todos los chips y la potencia informática que pueden conseguir", dijo Jonathan Cofsky, gestor de cartera del fondo de tecnología e innovación Janus Henderson, de 8.000 millones de dólares. "Esto se traduce directamente en beneficios sustanciales para los fabricantes".
El repunte ha generado retornos asombrosos, con el iShares Semiconductor ETF (SOXX) subiendo un 54,7 por ciento en lo que va de año, según datos de Zacks Investment Research. La demanda empujó al índice PHLX Semiconductor a su ganancia de seis semanas más fuerte desde el pico de la burbuja dot-com el 10 de marzo de 2000. Este auge se refleja en unos sólidos beneficios: Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) informó de un aumento de los ingresos del 40 por ciento interanual en su primer trimestre y los ingresos relacionados con la IA de Broadcom saltaron un 106 por ciento.
La pregunta central para los inversores es si este repunte es sostenible o una repetición de la burbuja de 2000. Si bien el aumento de los beneficios proporciona un apoyo fundamental, el volumen récord en los ETF apalancados y las salidas cautelosas de fondos como el VanEck Semiconductor ETF (SMH) sugieren una creciente preocupación por un mercado que podría estar sobrecalentándose.
El auge de los beneficios amortigua las valoraciones
A diferencia de la era dot-com, el actual repunte de los semiconductores se construye sobre una base de beneficios corporativos extraordinarios. Por ejemplo, los analistas proyectan que el fabricante de chips de memoria Micron Technology verá aumentar sus ingresos a 107.000 millones de dólares este año fiscal con un beneficio operativo de 77.000 millones de dólares, un giro drástico respecto a sus 15.500 millones de dólares en ingresos y su pérdida operativa en 2023, cuando los precios de la memoria eran bajos.
A pesar de que el precio de sus acciones se ha disparado aproximadamente un 770 por ciento durante el último año, la relación precio-beneficio futuro de Micron se sitúa en solo 8,9 veces, según datos de FactSet. Esto parece económico en comparación con el promedio de 23 veces del S&P 500. "La anomalía actual es precisamente lo fuerte que es el crecimiento de los beneficios", dijo Denise Chisholm, directora de estrategia de mercado cuantitativa en Fidelity Investments. Esta sólida rentabilidad distingue al mercado actual de la burbuja dot-com, donde muchas de las empresas de más rápido crecimiento tenían pocos o ningún beneficio.
El frenesí minorista señala el pico de la especulación
El ascenso vertical del mercado ha atraído a una ola de inversores minoristas, muchos de los cuales están utilizando instrumentos financieros agresivos. El Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares ETF (SOXL), que utiliza derivados para buscar tres veces el rendimiento diario de un índice de semiconductores, ha ganado cerca de un 1.200 por ciento en el último año.
El volumen de negociación diario combinado de SOXL y su contraparte bajista, SOXS, aumentó a aproximadamente 330 millones de acciones a finales de abril, el nivel más alto en al menos 16 meses. "La IA está, en gran medida, impulsando el mercado e incluso la economía entera", dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. "Los semiconductores son la expresión más directa de esta lógica... Esto es lo más parecido a un movimiento vertical que puedo recordar".
Sin embargo, están surgiendo signos de cautela por parte de los participantes del mercado con más experiencia. El VanEck Semiconductor ETF (SMH) registró su mayor salida semanal de la historia, de 2.300 millones de dólares, a principios de mayo. Peter Feinberg, un inversor veterano que ha mantenido posiciones en Broadcom y TSMC durante más de una década, reconoció que las ganancias recientes se sentían "un poco irreales". Capturó el estado de ánimo de muchos inversores a largo plazo al afirmar: "La parte más divertida de la fiesta suele ser la última media hora antes de que llegue la policía para cerrarla".
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
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