Las acciones de los bancos chinos ofrecen un rendimiento del 5% como activo refugio

Las acciones de los bancos chinos están emergiendo como una clase de activo defensivo a medida que las tensiones en Oriente Medio sacuden los mercados globales; el índice CSI 300 Bank ha subido un 2,7% desde que comenzó el conflicto, incluso cuando el índice de referencia CSI 300 cayó un 5,7%.

"En un entorno de incertidumbre geopolítica sostenida, las acciones bancarias chinas mostrarán más resistencia en los precios que otros sectores", dijo Fu Zhifeng, director de inversiones de Shanghai Chengzhou Investment Management. Esto se debe a su "perspectiva de beneficios relativamente estable, la mayor flexibilidad política de China... y su estatus especial como instituciones de importancia sistémica apoyadas por el Estado".

El atractivo se ve reforzado por una rentabilidad por dividendo esperada del 5% para los principales bancos chinos durante los próximos 12 meses, según datos recopilados por Bloomberg. Esto supera significativamente el promedio del 2,8% del índice CSI 300 general y el rendimiento aproximado del 1,8% de los bonos del gobierno chino a 10 años.

Con señales de que las presiones sobre el margen de interés neto están disminuyendo y los ingresos por comisiones están creciendo con fuerza, los analistas ven potencial para que los beneficios del primer trimestre superen las expectativas, lo que podría consolidar el estatus del sector como refugio seguro y atraer una mayor rotación de capital de inversores reacios al riesgo.

La presión sobre los márgenes disminuye, las perspectivas de beneficios mejoran

Los datos anuales de los mayores bancos estatales de China muestran que la prolongada presión sobre los márgenes de interés neto (NIM) está empezando a remitir.

El Industrial & Commercial Bank of China (ICBC) y el Agricultural Bank of China vieron cómo sus NIM se estrechaban en 14 puntos básicos hasta el 1,28% en 2025, una mejora notable respecto a las contracciones de 19 y 18 puntos básicos que experimentaron en 2024, respectivamente.

Esta mejora marginal es un factor clave tras la perspectiva más positiva de los directivos de los bancos y los analistas. Los analistas de Citigroup, según informan los medios, han señalado que los resultados del primer trimestre del sector podrían sorprender al alza, impulsados por la estabilización de los márgenes y el fuerte crecimiento de los ingresos por comisiones.

"Se espera que los márgenes de interés neto de todo el sector bancario, o de algunos bancos individuales, se estabilicen o incluso repunten en el primer trimestre, lo que seguirá atrayendo la atención de los inversores", afirmó Wang Yifeng, analista financiero jefe de Everbright Securities.

El rendimiento por dividendo crea un foso defensivo

En un mercado dominado por el sentimiento de aversión al riesgo, el atractivo de los dividendos de los bancos chinos destaca. El rendimiento por dividendo a futuro de aproximadamente el 5% proporciona un colchón significativo para los inversores, ofreciendo un perfil de retorno estable cuando la apreciación del capital es incierta.

Este rendimiento no solo es atractivo por sí solo, sino que contrasta fuertemente con otras opciones de inversión nacionales. La brecha entre el rendimiento por dividendo de los bancos y el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de alrededor del 1,8% convierte al sector en una opción convincente para quienes buscan activos defensivos que generen ingresos. El mejor desempeño frente al rendimiento del 2,8% del mercado de valores en general resalta aún más esta característica defensiva.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.