Key Takeaways:
El profundo desplome inmobiliario de China mostró pocos signos de tocar fondo en el primer trimestre, con una caída de la inversión inmobiliaria del 11,2% respecto al año anterior, un descenso más pronunciado que el de los dos primeros meses del año.
Los datos, publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas, indican que una serie de medidas de apoyo gubernamentales aún no han logrado reactivar significativamente la demanda o la confianza de los promotores en la segunda economía más grande del mundo.
Durante el periodo de enero a marzo, el valor de las ventas de nuevas viviendas comerciales cayó un 16,7%, hasta los 1,73 billones de yuanes, mientras que el área de ventas disminuyó un 10,4%. Los nuevos inicios de construcción de viviendas por área se desplomaron un 20,3% interanual, señal de que los promotores siguen dudando en iniciar nuevos proyectos ante el exceso de viviendas sin vender y las inciertas perspectivas de venta.
La persistente debilidad del sector inmobiliario, motor clave de la economía china, plantea un riesgo significativo para el ambicioso objetivo gubernamental de crecimiento del PIB del 5% para este año y podría lastrar los precios mundiales de las materias primas.
Aunque las caídas interanuales en el valor de las ventas (-16,7%) y en el área (-10,4%) durante el primer trimestre fueron significativas, el ritmo de contracción se redujo en 3,5 y 3,1 puntos porcentuales, respectivamente, en comparación con el periodo de enero-febrero. Esta mejora marginal no fue suficiente para cambiar el sentimiento negativo.
La inversión en propiedades residenciales, que constituye la mayor parte del mercado, cayó un 18,5% aún más pronunciado en valor. El área total de viviendas comerciales sin vender se situó en 786 millones de metros cuadrados a finales de marzo, un ligero descenso del 0,1% respecto al año anterior, lo que subraya el enorme exceso de inventario que sigue suprimiendo los precios y disuadiendo nuevas construcciones.
La continua caída libre de los nuevos inicios de vivienda, con un descenso del 22,0% en las residenciales, sugiere que las crisis de liquidez de los promotores están lejos de terminar. Muchos están priorizando la finalización de los proyectos existentes para generar flujo de caja en lugar de comprometer capital en otros nuevos, una tendencia que probablemente limitará cualquier recuperación a corto plazo en la actividad de construcción. Los datos refuerzan una perspectiva bajista sobre la economía de China, aumentando la presión sobre Pekín para desplegar estímulos más contundentes que rompan el ciclo de caída de precios y debilidad de la demanda.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
