Los datos contradictorios de la economía de China en abril pintan un panorama de una recuperación a dos velocidades, ya que la fortaleza de las encuestas privadas contrasta con los signos oficiales de una desaceleración del impulso.
El sector de servicios privados de China creció más rápido en abril, con el PMI de servicios RatingDog subiendo a 52,6 desde 52,1, pero esta aceleración en una parte clave de la nueva economía contrasta fuertemente con los datos oficiales que muestran una desaceleración más amplia y una contracción en la actividad no manufacturera, profundizando las dudas sobre la estabilidad de la recuperación del país.
"Las perspectivas del sector exportador son muy importantes para la economía de China, ya que la demanda interna ha sido débil", dijo Zhiwei Zhang, economista jefe de Pinpoint Asset Management, en una nota reciente, destacando la dependencia de la economía de la demanda externa.
La optimista lectura de servicios de RatingDog sigue a su contraparte manufacturera, que subió a 52,2. Sin embargo, los datos oficiales de la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) mostraron un panorama más problemático. El PMI oficial no manufacturero, que incluye servicios y construcción, cayó en contracción a 49,4, mientras que el PMI oficial manufacturero bajó ligeramente a 50,3. Esto situó el PMI compuesto en 50,1, apenas en expansión.
Esta divergencia entre las encuestas privadas y oficiales subraya una recuperación desigual que depende en gran medida de un floreciente comercio de exportación, mientras que la demanda interna sigue siendo frágil. La debilidad en el PMI oficial no manufacturero apunta a un gasto de consumo lento y a un sector inmobiliario con dificultades, desafíos que pueden requerir estímulos más específicos del Banco Popular de China para garantizar un crecimiento más amplio y equilibrado hasta 2026.
Las últimas cifras de China presentan un rompecabezas para los inversores. El PMI de servicios RatingDog, una encuesta privada centrada en empresas más nuevas y orientadas a la exportación, mostró una saludable aceleración a 52,6 en abril. Esto sugiere que la actividad en el sector de servicios, al menos entre estas empresas, es robusta. Esto refleja la fortaleza vista en la encuesta manufacturera de RatingDog, que subió a un máximo de varios años de 52,2, impulsada por un aumento en los nuevos pedidos de exportación.
Este optimismo del sector privado, sin embargo, no se refleja en las encuestas gubernamentales oficiales. La Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) informó que su PMI no manufacturero cayó a 49,4, bajando de la marca de 50 que separa la expansión de la contracción por primera vez en meses. El PMI manufacturero oficial, aunque todavía en expansión en 50,3, también mostró una ligera pérdida de impulso respecto a la lectura de 50,4 de marzo.
La división en los datos resalta los dos motores diferentes de la economía china. Los fabricantes orientados a la exportación, particularmente en sectores de alta tecnología, están prosperando. Los datos comerciales del primer trimestre mostraron un crecimiento interanual masivo en las exportaciones de vehículos eléctricos (un 78 por ciento más), baterías de litio (un 50 por ciento más) y semiconductores (un 78 por ciento más), según Barclays. Esta fortaleza parece haber continuado en el segundo trimestre.
Sin embargo, esta fortaleza exportadora no se ha traducido en una recuperación interna robusta. La contracción del PMI oficial no manufacturero fue impulsada principalmente por la lenta demanda interna, ya que los consumidores siguen dudando en gastar ante un mercado laboral deteriorado y la incertidumbre económica. Esta debilidad es un viento en contra significativo para el objetivo de crecimiento del PIB de Pekín del 4,6 por ciento para 2026, ya que se espera que el consumo sea el motor principal. La divergencia sugiere que sin un repunte significativo en el gasto interno, la recuperación económica seguirá siendo desequilibrada y vulnerable a choques externos.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
