Los nuevos préstamos en China caen 10.000 millones de yuanes en abril, señalando una desaceleración más profunda

La expansión del crédito en China se ralentizó drásticamente en abril, ya que los nuevos préstamos se contrajeron por primera vez en nueve meses, una caída mucho más profunda de lo previsto que señala el debilitamiento de la demanda en la segunda economía más grande del mundo. El financiamiento agregado, una medida amplia del crédito, creció solo 620.000 millones de yuanes, aproximadamente la mitad del pronóstico del consenso, según datos del Banco Popular de China (PBoC).brbr"La magnitud del débil desempeño crediticio de abril superó las expectativas, incluso después de contabilizar los factores estacionales", dijeron los analistas de JPMorgan en un informe de investigación. El banco señaló que ahora favorece un posicionamiento de cartera más defensivo, prefiriendo los cuatro grandes bancos estatales que se considera que tienen carteras de préstamos más sólidas.brbrLos detalles muestran una contracción récord en un solo mes en el endeudamiento tanto de los hogares como de las empresas. Los préstamos a los hogares, que incluyen hipotecas, se contrajeron en 787.000 millones de yuanes, mientras que los préstamos corporativos cayeron 870.000 millones de yuanes. La fuerte caída fue compensada parcialmente por un aumento de 1,24 billones de yuanes en el financiamiento mediante efectos comerciales, una medida que JPMorgan cree que envía una señal negativa para los rendimientos de los préstamos mixtos y los márgenes de interés netos de los bancos.brbrLos datos arrojan dudas significativas sobre la durabilidad de la recuperación económica de China y complican la trayectoria de la política del PBoC. Si bien el crecimiento del PIB del primer trimestre fue mejor de lo esperado, este colapso crediticio sugiere un panorama interno frágil. El banco central se ha comprometido a mantener una postura acomodaticia, pero con la inflación de los precios al productor alcanzando recientemente un máximo de 45 meses, su margen para una relajación agresiva puede ser limitado antes de la próxima decisión sobre las tasas de interés.brbrLa segunda contracción mensual consecutiva en el endeudamiento de los hogares resalta la profundidad de la crisis del sector inmobiliario y su efecto desalentador en la confianza del consumidor. "La débil demanda de préstamos de los hogares fue el principal culpable", dijo Capital Economics en una nota, señalando un colapso tanto en las hipotecas como en el crédito al consumo a corto plazo. Esta persistente debilidad en la demanda interna sigue siendo un lastre principal para la economía, con la brecha entre las medidas de oferta monetaria M1 y M2 ampliándose al negativo 3,6 por ciento, lo que refleja una menor demanda de dinero transaccional a medida que los hogares optan por el ahorro precautorio.brbrLa inesperada caída del crédito provocó ondas en los mercados, con el yuan offshore (CNH) debilitándose frente al dólar. Los datos refuerzan las preocupaciones sobre la trayectoria de crecimiento de China, lo que podría pesar sobre la demanda de materias primas clave como el cobre y el mineral de hierro. El crecimiento de los préstamos pendientes en yuanes se ralentizó a un mínimo histórico del 5,6 por ciento respecto al año anterior, una señal clara de que tanto el apetito de inversión del sector privado como el consumo de los hogares siguen siendo tenues a pesar de los signos anteriores de recuperación.brbrEste artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.