Los precios del cerdo en China cayeron a 8,7 yuanes por kilogramo el 14 de abril, el nivel más bajo desde 2008, tras una caída de más del 41 % respecto al año anterior que sumió a la industria porcina más grande del mundo en una profunda crisis financiera.
Este histórico colapso de precios está obligando a los productores a iniciar un nuevo ciclo de reducción de existencias, y el censo de cerdas se contrajo en marzo por primera vez en tres meses, según un informe de Huatai Securities. La firma señaló que la industria ha entrado en un periodo de profundas pérdidas de flujo de caja, lo que prepara el escenario para una contracción de la oferta.
El dolor financiero es agudo. La pérdida promedio de un cerdo de cría propia se ha ampliado a 423 yuanes, según cálculos de Citic Securities, mientras que Huatai Securities sitúa la cifra en unos 450 yuanes por cabeza, superando la pérdida semanal más grave de 2023. La presión se extiende a toda la cadena de suministro, y los precios de los lechones de 7 kilogramos cayeron de un promedio trimestral de 320 yuanes a 206 yuanes por cabeza.
Si bien el giro hacia la reducción de capacidad indica un ajuste a largo plazo, las presiones inmediatas sobre la oferta persisten, según los analistas. "Basándonos en los indicadores de capacidad y eficiencia, la oferta de lechones en el segundo y tercer trimestre de 2026 seguirá siendo alta", dijo Citic Securities, sugiriendo que las pérdidas de flujo de caja probablemente persistirán e incluso podrían desencadenar una ola no lineal de cierres de granjas.
El gobierno y la industria responden al exceso de oferta
La medida para reducir la capacidad sigue a un periodo de exceso de oferta sostenido. Los datos de Yongyi Consulting, una consultora china, mostraron que el censo de cerdas se expandió un 0,65 % en enero y un 0,73 % en febrero antes de contraerse un 0,57 % en marzo. Esta reversión se alinea con los esfuerzos del gobierno por gestionar el mercado. El Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales ha reducido progresivamente su objetivo para el censo nacional de cerdas, con la meta más reciente fijada en 36,5 millones de cabezas, una reducción del 11 % respecto a los objetivos anteriores. A finales de 2025, el inventario de cerdas se situaba en 39,61 millones de cabezas, todavía un 1,6 % por encima del objetivo oficial.
Dolor a corto plazo frente a repunte a largo plazo
A pesar del inicio de la reducción de existencias, no se espera que el mercado cambie rápidamente. El peso promedio de los cerdos sacrificados fue de 128,51 kilogramos en marzo, una cifra históricamente alta que apunta a un importante exceso de inventario que tardará tiempo en liquidarse. Los analistas señalan que existe un desfase de aproximadamente 10 meses entre los cambios en el censo de cerdas y el impacto posterior en los volúmenes de sacrificio de cerdos, lo que significa que la producción podría seguir creciendo hasta mayo de 2026.
Sin embargo, Huatai Securities sugiere que este ciclo de reducción de existencias puede ser más pronunciado que los anteriores. Las condiciones crediticias más estrictas dificultan que los productores financien sus operaciones durante una recesión, los costes de las materias primas están aumentando y las rápidas ganancias de eficiencia (medidas por lechones por cerda al año) que antes compensaban los recortes de capacidad están empezando a ralentizarse. Para los inversores, Citic Securities señaló que los precios de las acciones de los productores de cerdos a menudo tocan fondo antes que los precios del cerdo en sí, lo que sugiere que la fase actual de reducción de existencias presenta una ventana para invertir en las empresas más eficientes y de bajo coste que están posicionadas para sobrevivir a la recesión.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
