Un nuevo análisis sugiere que el choque del petróleo de marzo de 2026 está creando un cambio industrial importante, con China posicionada para ganar cuota de mercado mientras los altos costes energéticos paralizan a los fabricantes de Japón y Corea del Sur.
Un análisis de Guolian Minsheng Securities sostiene que el choque energético derivado del conflicto del "Marzo Negro" está provocando una "sustitución de capacidad" que beneficia a la industria china, mientras que sus rivales en Japón y Corea del Sur, dependientes de la energía, se enfrentan a presiones de costes y recortes de producción paralizantes.
El informe, publicado hacia el 7 de mayo, sugiere que los precios elevados y sostenidos de la energía están creando una ventaja competitiva duradera para los sectores químicos, de fabricación y de nuevas energías de China. Destaca que la tasa de funcionamiento del etileno en Japón, que cayó a un mínimo histórico del 68.6% en marzo de 2026, es una prueba temprana de la tensión industrial. La interrupción de los mercados energéticos mundiales se produjo tras el cierre efectivo del Estrecho de Ormuz, que elevó los precios del crudo Brent por encima de los $120 por barril y cortó el suministro de materias primas petroquímicas críticas para Asia.
"La estabilidad del plástico como material industrial básico se ha visto sacudida", afirma Chen Ping-Kuo, profesor de ingeniería industrial y gestión en la Universidad Ritsumeikan Asia Pacific de Japón, señalando que la interrupción se "desplazará rápidamente a través de las cadenas de suministro".
Las consecuencias han sido rápidas en todo el corazón industrial de Asia. La región importa de Oriente Medio aproximadamente el 70% de su nafta, un ingrediente clave para los plásticos. El bloqueo ha provocado una escasez de materiales en toda regla, con el precio de los plásticos vírgenes saltando de $950 por tonelada a más de $1,800, según expertos en la cadena de suministro. Esto ha presionado a los fabricantes de todo tipo, desde envases de alimentos hasta equipos médicos, y los reguladores surcoreanos están investigando el acaparamiento de jeringuillas y otros productos médicos derivados del petróleo.
Esta dinámica crea una oportunidad significativa para los productores chinos. El análisis de Guolian Minsheng postula que China puede replicar su éxito de 2022, cuando absorbió la demanda mundial después de que la guerra de Ucrania perturbara la industria europea. Con una estructura energética más diversificada y cadenas de suministro nacionales completas, China está posicionada para capturar cuota de mercado de sus competidores asiáticos, que están más agudamente expuestos a los costes energéticos de Oriente Medio.
El dolor industrial es más agudo en Japón y Corea del Sur, cuyas economías orientadas a la exportación dependen en gran medida de las importaciones de energía. Según un análisis de los datos del Banco Asiático de Desarrollo, industrias como la química, el caucho, el plástico y el textil en estas naciones tienen la mayor exposición a los choques de los precios del petróleo.
El impacto se extiende más allá de los materiales básicos. Los sectores de alto consumo energético, como el acero y el papel, se enfrentan a presiones de producción, mientras que la competitividad de la fabricación avanzada en electrónica y equipos de transporte se ve erosionada por el aumento de los costes en toda la cadena de suministro. El liderazgo mundial de Corea del Sur en la construcción naval y la electrónica es particularmente vulnerable a las subidas de los costes de la energía y las materias primas. En Japón, se espera una oleada de cierres y consolidaciones entre los pequeños fabricantes de sectores de bajo margen como los juguetes de plástico y el embalaje.
Esta presión industrial ya es visible en los datos microeconómicos. La tasa de funcionamiento del etileno de marzo en Japón, un mínimo histórico del 68.6%, refleja una fuerte contracción en su sector químico. Los analistas de Guolian Minsheng esperan que esta tendencia aparezca pronto en los datos macroeconómicos, lastrando las cifras de producción industrial y exportación tanto de Japón como de Corea del Sur, ya que sus ciclos de desabastecimiento de inventario se prolongan debido a los recortes de producción forzosos.
Mientras sus rivales luchan con los costes de los combustibles fósiles, China está aprovechando su posición dominante en las energías renovables para obtener una ventaja competitiva. La "viabilidad económica alternativa" de la energía limpia se está acelerando a medida que los precios del petróleo y el gas se mantienen elevados.
Esto se refleja en los resultados de las exportaciones de China. En el primer trimestre de 2026, las exportaciones de productos de nuevas energías, incluidos vehículos eléctricos, baterías y equipos de energía eólica, fueron el principal motor del crecimiento. Esto proporciona un nuevo motor de crecimiento resiliente para la fabricación china en un momento de agitación en la cadena de suministro mundial. El informe señala que esta tendencia es una variable clave que diferencia la situación actual de anteriores choques energéticos.
Sin embargo, el análisis también emite una nota de cautela. La demanda mundial es significativamente más débil de lo que fue durante el periodo de recuperación 2021-2022. Con las economías desarrolladas enfrentándose a condiciones crediticias más estrictas y un espacio fiscal limitado, un periodo prolongado de altos precios de la energía podría sumir a la economía mundial en una recesión. Si se instaura una recesión manufacturera mundial, la lógica de la "sustitución de capacidad" podría dar paso a la presión de un descenso generalizado de la demanda, de la que los exportadores chinos no serían inmunes.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
