(P1 - Lede) El maltrecho mercado inmobiliario de China está mostrando signos tempranos de recuperación tras una caída de cinco años y se acerca a un punto de inflexión que podría llevar a las acciones del país a superar a sus pares de los mercados emergentes, según un análisis de JPMorgan Chase & Co.
(P2 - Authority) "La recuperación del mercado inmobiliario de Hong Kong se está extendiendo a las principales ciudades del continente, mientras que un efecto de riqueza rezagado por el repunte de las acciones chinas está ayudando a reactivar la demanda de vivienda", señaló Rajiv Batra, estratega de JPMorgan con sede en Singapur.
(P3 - Details) Esta visión se ve respaldada por datos oficiales que muestran que los precios de las viviendas de segunda mano en ciudades de primer nivel como Pekín y Shanghái subieron intermensualmente en marzo, el primer incremento en 10 meses. La estabilización se produce a medida que mejora el sentimiento de inversión en Hong Kong, donde se prevé que los volúmenes de inversión inmobiliaria aumenten entre un 5% y un 10% en 2026, según un análisis de CBRE. Esto ha ayudado a elevar el índice Hang Seng Properties, que ha subido más del 8% desde su mínimo de enero.
(P4 - Nut Graf) La estabilización del sector inmobiliario, que en su apogeo representaba alrededor de una cuarta parte de la economía, es fundamental para una recuperación económica más amplia y para la confianza de los inversores. "Es probable que lo peor de los problemas del mercado inmobiliario de China haya pasado", afirmó Chi Lo, estratega de BNP Paribas Asset Management. Una recuperación sostenida podría revertir un lastre a largo plazo para el crecimiento y atraer de nuevo un capital extranjero significativo hacia la renta variable y los bonos chinos.
El optimismo crece entre los gestores de fondos más allá de JPMorgan. David Chao, estratega de Invesco, observó que las entradas de capital de tipo refugio han impulsado recientemente tanto las acciones como los bonos chinos de forma simultánea por primera vez en dos años. El yuan chino ha sido la única moneda en Asia que se ha apreciado frente al dólar estadounidense desde la reciente escalada en Oriente Medio, fortaleciéndose aproximadamente un 0,7% y señalando un posible cambio en los flujos globales de capital.
La recuperación inmobiliaria parece selectiva, con los inversores concentrados en activos de Grado A en ubicaciones centrales y segmentos emergentes como el sector residencial. En Hong Kong, por ejemplo, la actividad se ha centrado en convertir activos en alojamiento para estudiantes y espacios de convivencia (co-living). Esta estrategia selectiva, sin embargo, apunta a una base de inversores más exigente y cautelosa en comparación con el repunte generalizado impulsado por estímulos a principios de 2025.
Aunque las perspectivas están mejorando, se espera que el camino siga siendo accidentado. Las tensiones geopolíticas y un entorno global de tipos de interés altos durante más tiempo continúan introduciendo cautela. Sin embargo, los analistas creen que la combinación de un mercado inmobiliario estabilizado, el regreso de una inflación leve y un sólido posicionamiento en tecnología innovadora y energía verde proporciona una base resistente. Morgan Stanley pronostica que las acciones chinas podrían ganar entre un 5% y un 10% para finales de año, impulsadas por estos fundamentos en recuperación.
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