Las ganancias industriales de China se expandieron a un ritmo de dos dígitos por séptimo mes consecutivo en mayo, aunque el ritmo de crecimiento se moderó, ya que una brecha cada vez mayor entre los ganadores de alta tecnología y los rezagados aguas abajo subrayó la naturaleza desigual de la recuperación liderada por las fábricas del país.
Las ganancias industriales de China se expandieron a un ritmo de dos dígitos por séptimo mes consecutivo en mayo, aunque el ritmo de crecimiento se moderó, ya que una brecha cada vez mayor entre los ganadores de alta tecnología y los rezagados aguas abajo subrayó la naturaleza desigual de la recuperación liderada por las fábricas del país.
Las ganancias de las empresas industriales de China aumentaron un 21,1% en mayo frente al año anterior, moderándose desde el 24,7% de abril, mientras que la sólida producción fabril y las exportaciones continuaron compensando la persistente debilidad de la demanda interna.
"Los sectores upstream y la industria informática registraron fuertes aumentos, mientras que la manufactura downstream continuó bajo presión, en línea con el índice de precios al productor, lo que sugiere que la mejora de los precios fue el principal motor del crecimiento de las ganancias corporativas", señaló Zhaopeng Xing, estratega senior para China de ANZ.
En el período enero-mayo, las ganancias industriales aumentaron un 18,8% interanual, acelerándose desde el 18,2% de los primeros cuatro meses, según datos de la Oficina Nacional de Estadística publicados el sábado. El margen de beneficio operativo de las principales empresas industriales alcanzó el 5,56%, su lectura acumulada más alta desde 2024, ya que las reducciones intermensuales sostenidas en los costos unitarios impulsaron la rentabilidad, según Yu Weining, estadístico senior de la ONE.
La divergencia entre sectores pone de relieve el desafío estructural que enfrentan los responsables de políticas chinos: cómo sostener el crecimiento mientras la desaceleración inmobiliaria y la débil confianza del consumidor pesan sobre la actividad interna, incluso cuando las exportaciones y la manufactura relacionada con la IA florecen. Los analistas esperan que Pekín intensifique el apoyo selectivo a las industrias en dificultades, particularmente a medida que se acelera la consolidación en sectores que lidian con el exceso de capacidad.
El auge de la IA impulsa la electrónica, mientras que la automoción y el mobiliario luchan
Las tendencias de las ganancias divergieron marcadamente entre las industrias. Las ganancias de los fabricantes de computadoras, equipos de comunicación y electrónicos se dispararon un 103,9% en los primeros cinco meses, representando el 43,1% del crecimiento total de las ganancias industriales, impulsadas por un auge global de la inversión en IA. Dentro de la cadena de suministro de semiconductores, las empresas productoras de materiales electrónicos especializados registraron un aumento de ganancias del 665,4%.
El sector de minería y procesamiento de minerales metálicos no ferrosos vio aumentar sus ganancias un 93,9%, beneficiándose de los fuertes precios de las materias primas y las restricciones de oferta.
Por el contrario, las ganancias de los fabricantes de automóviles cayeron un 19,8% a pesar de las sólidas exportaciones de vehículos, mientras que las ganancias de los fabricantes de muebles se desplomaron un 58,4%, reflejando el lastre de una prolongada desaceleración inmobiliaria que ha frenado la demanda de artículos para el hogar.
La incertidumbre geopolítica se suma a los vientos en contra
Las empresas ahora enfrentan una nueva incertidumbre derivada del prolongado conflicto en Irán, que amenaza el comercio mundial y las cadenas de suministro. El ejército estadounidense atacó Irán el viernes en respuesta a un ataque con drones iraníes contra un buque de carga en el estrecho de Ormuz, acusándose mutuamente de violar un alto el fuego acordado la semana pasada.
"A medida que se reanude el tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz y caigan los precios internacionales del petróleo, deberíamos ver una recuperación gradual de las ganancias downstream", afirmó Tianchen Xu, economista senior de la Unidad de Inteligencia de The Economist.
La inflación en las puertas de fábrica de China se aceleró hasta cerca de un máximo de casi cuatro años en mayo, comprimiendo los márgenes de los fabricantes downstream que ya enfrentan una débil demanda interna. El Banco Popular de China instruyó a algunos bancos comerciales a aumentar los préstamos este mes, según personas familiarizadas con el asunto el viernes, la última señal de que la demanda de crédito sigue siendo débil mientras la economía lucha contra un consumo lento.
La contradicción central de una oferta fuerte frente a una demanda interna débil sigue siendo muy prominente, dejando a muchas empresas y subsectores luchando por sobrevivir, dijo Yu. Las cifras de ganancias industriales cubren empresas con ingresos anuales de al menos 20 millones de yuanes ($2,95 millones) de sus operaciones principales.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
