(P1) Zheshang Securities mantuvo su calificación de “Compra” para China Hongqiao Group, ya que el mercado mundial del aluminio se tensa tras los ataques militares en Oriente Medio que han dejado fuera de servicio una capacidad de fundición estimada en 3 millones de toneladas.
(P2) "La industria del aluminio se encuentra en un periodo de creciente prosperidad, y la elasticidad de los beneficios de China Hongqiao es significativa", afirmaron los analistas de Zheshang Securities en un informe del 15 de abril, destacando la sólida posición del productor en medio de las restricciones de suministro globales.
(P3) La calificación alcista sigue a los resultados de 2025 de Hongqiao, donde el beneficio neto creció un 1,2% hasta los 22.600 millones de yuanes sobre unos ingresos de 162.400 millones de yuanes. El precio medio de venta de la empresa para los productos de aleación de aluminio aumentó un 3,8% hasta los 18.216 yuanes por tonelada, ampliando los márgenes brutos al 28,5% incluso cuando el volumen de ventas se mantuvo estable en 5,82 millones de toneladas.
(P4) El impacto del conflicto en el suministro está magnificando unas condiciones de mercado ya de por sí tensas, con las existencias mundiales de aluminio cerca de mínimos históricos. Dado que se espera que el reinicio de las instalaciones dañadas tarde de seis a 12 meses, los déficits de producción sostenidos podrían apuntalar unos precios más altos hasta 2026, beneficiando directamente a los productores no afectados como Hongqiao.
Las fundiciones del Golfo declaran fuerza mayor
El conflicto entre EE. UU. e Irán de 2026 está afectando al mercado de metales de forma más directa a través de la infraestructura de procesamiento, no de la producción minera. Ataques recientes han dañado importantes operaciones de fundición, incluidas Aluminium Bahrain (Alba) y Emirates Global Aluminium (EGA) en los Emiratos Árabes Unidos. Según se informa, ambos productores han declarado fuerza mayor o han iniciado cierres controlados.
Oriente Medio representa aproximadamente el 9% de la producción mundial de aluminio primario. La capacidad total afectada de aproximadamente 3 millones de toneladas anuales representa una cuota significativa del mercado de exportación, y las interrupciones alimentan directamente la escasez de suministro en Europa y EE. UU. El mercado entró en el conflicto en una posición estructuralmente tensa, lo que amplifica el impacto de los paros.
China Hongqiao se beneficia de los precios más altos
Para China Hongqiao, la interrupción global refuerza una perspectiva positiva. La rentabilidad de la empresa es muy sensible a los precios de las materias primas. En su informe, Zheshang Securities proyectó que el beneficio neto de Hongqiao en 2026 podría alcanzar los 34.200 millones de yuanes basándose en un precio medio del aluminio de 23.500 yuanes por tonelada.
La empresa también se ha centrado en la retribución al accionista, con un ratio de reparto de dividendos en 2025 de aproximadamente el 64% y un programa total de recompra de 5.600 millones de dólares de Hong Kong. Esta combinación de vientos de cola en el mercado y una asignación de capital favorable al accionista sustenta el mantenimiento de la calificación de "Compra". Aunque las operaciones principales de Hongqiao se encuentran en China e Indonesia, su rendimiento está directamente vinculado a los precios globales del aluminio en el LME, que han subido bruscamente tras los ataques.
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