La aprobación condicional de China a la participación de Tencent en Ximalaya indica que la campaña regulatoria de años de Beijing contra sus gigantes tecnológicos está pasando del castigo a una supervisión gestionada.
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China frena las ambiciones de audio de Tencent con 4 condiciones clave
El regulador del mercado de China aprobó condicionalmente el 12 de mayo la adquisición de una participación en el gigante de los podcasts Ximalaya por parte de Tencent Holdings Ltd., pero impuso condiciones estrictas destinadas a preservar la competencia en los masivos mercados de audio y música en línea del país.
"Esto no es una luz verde, es un amarillo gestionado", dijo Li Mei, analista tecnológica de la firma de investigación Analytica China, con sede en Beijing. "El regulador está trazando líneas rojas claras en torno a la exclusividad de contenido y el poder de fijación de precios, impidiendo de hecho que Tencent cree un ecosistema de audio cerrado".
Los cuatro compromisos restrictivos principales exigen que Tencent, Ximalaya y la entidad posterior a la fusión finalicen los acuerdos de licencia de contenido exclusivo existentes dentro de un período específico y les prohíben celebrar otros nuevos. Las empresas también tienen prohibido aumentar los precios de los servicios, reducir la calidad del servicio o recortar la proporción de contenido gratuito disponible en sus plataformas.
La decisión subraya el esfuerzo continuo de Beijing por equilibrar la innovación con el control, un dilema para un gobierno que quiere campeones tecnológicos competitivos a nivel mundial sin permitirles asfixiar a sus rivales más pequeños. Para Tencent, el fallo limita su capacidad de aprovechar su vasto imperio de música y medios para dominar el floreciente mercado de podcasts y audiolibros, estimado en más de 15.000 millones de dólares anuales.
### No más competencia tipo "involución"
En su anuncio, la Administración Estatal para la Regulación del Mercado (SAMR) afirmó que la medida era fundamental para evitar la competencia tipo "involución" y promover el desarrollo saludable de la economía de plataformas. Esto se alinea con una represión regulatoria más amplia en el sector tecnológico de China que comenzó a finales de 2020, dirigida a gigantes como Alibaba Group Holding Ltd. y Meituan por prácticas monopolísticas.
La acción actual contra Tencent es la continuación de una política de larga data. La ley antimonopolio de China, de seis años de antigüedad, se ha utilizado contra empresas nacionales y extranjeras, con investigaciones pasadas dirigidas a Microsoft y Qualcomm, según un informe de Reuters. El objetivo, según declaró la NDRC, otro regulador, es proteger el orden del mercado y la competencia leal.
El enfoque de la SAMR en las licencias exclusivas es particularmente significativo. Tencent ya fue obligada por el regulador en 2021 a poner fin a sus acuerdos de licencia de música exclusivos, que habían ayudado a su división Tencent Music Entertainment a dominar el espacio de la música en línea. Las condiciones actuales impuestas en el acuerdo de Ximalaya aseguran que no se pueda aplicar la misma estrategia en el mercado de audio en línea adyacente, que incluye desde podcasts hasta audiolibros y contenido educativo. Esto obliga a las plataformas a competir en servicio e innovación en lugar de bloquear a los creadores de contenido clave y la propiedad intelectual.
El fallo sugiere una nueva fase en la regulación tecnológica de China. Si bien la era de las multas masivas y las OPI canceladas puede estar disminuyendo, los reguladores ahora se están integrando más profundamente en los modelos comerciales de las principales plataformas. Están estableciendo límites operativos explícitos para garantizar que se mantenga un nivel de competencia, un desafío que las autoridades enfrentan en todo el espectro tecnológico, desde el comercio electrónico hasta los drones, según señala The Economist. Para los inversores, esto significa que, si bien pueden abrirse oportunidades de adquisición, el potencial de ganancias de monopolio sinérgico se verá severamente limitado por el Estado.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] SAMR de China aprueba condicionalmente la adquisición de participación en Ximalaya por parte de Tencent[2] China sabe que gobernar las nuevas tecnologías puede ser más difícil que inventarlas[3] Will Sharpe imagina el día a día de Mozart en 'Amadeus'[4] SAMR de China aprueba condicionalmente la adquisición de participación en Ximalaya por parte de Tencent - AASTOCKS.com[5] Las últimas investigaciones antimonopolio de China reviven las preocupaciones sobre el proteccionismo - Reuters
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