UBS mantuvo su calificación de Compra y un precio objetivo de 14,9 HKD para Cathay Pacific (00293.HK), a pesar de que un fuerte repunte en los costes del combustible obliga a la aerolínea a recortar su capacidad, según un nuevo informe de investigación.
El banco señaló que, si bien Cathay está lidiando con un aumento del 99% en los precios del combustible para aviones desde finales de febrero, su segmento dominante de aerolínea de servicio completo le otorga un mayor poder de fijación de precios en comparación con sus pares regionales.
El informe destaca la severa presión de costes del combustible, que se disparó de 99,4 dólares por barril a finales de febrero a 197,8 dólares a principios de abril. Para mitigar el impacto, Cathay Pacific planea reducir la capacidad de vuelos en un 2% desde mediados de mayo hasta junio, mientras que su aerolínea de bajo coste HK Express implementará una reducción del 6%. Estas medidas siguen a un periodo de fuerte demanda en marzo, en el que los pasajeros-kilómetro transportados (RPK) subieron un 22% interanual y el factor de ocupación (PLF) alcanzó un récord del 92,2%.
La decisión de recortar vuelos, aunque necesaria para el control de costes, limitará el potencial de ingresos derivado de la robusta demanda de viajes y presenta obstáculos a corto plazo para los beneficios, sugiere el informe.
La situación de Cathay refleja una crisis más amplia que afecta a la industria de la aviación global. Las aerolíneas de todo el mundo han entrado en un "modo de autopreservación", según la firma de análisis de aviación Cirium. En EE. UU., Delta Air Lines se enfrenta a 2.500 millones de dólares adicionales en costes de combustible este trimestre, mientras que en Europa, Lufthansa está retirando aviones antiguos para gestionar los gastos. Las aerolíneas de Asia-Pacífico también están bajo presión; Qantas ha recortado la capacidad nacional en un 5%.
Para Cathay Pacific, UBS cree que la aerolínea está relativamente bien posicionada porque sus operaciones de servicio completo, que se espera representen el 62% de los ingresos del grupo en 2025, pueden absorber mejor los costes mediante tarifas más altas. Sin embargo, las reducciones de capacidad anunciadas solo compensarán parcialmente el aumento extremo del precio del combustible.
Los recortes de vuelos indican que las presiones de costes están anulando por ahora los beneficios de la fuerte demanda de pasajeros. Los inversores vigilarán de cerca los resultados del segundo trimestre de la aerolínea para calibrar el impacto financiero total de estos recortes de capacidad y los persistentes altos costes del combustible.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
