ByteDance niega acuerdo de chips de IA con Kunlunxin, poniendo en duda el plan de OPI de $50 mil millones

ByteDance no tiene intención de utilizar los chips de IA de Kunlunxin, contradiciendo los rumores del mercado que elevaron las acciones de Baidu un 7%.

ByteDance negó públicamente cualquier plan de cooperación con Kunlunxin, la subsidiaria de chips de IA de Baidu, eliminando un catalizador de crecimiento clave que había impulsado un aumento del 7% en las acciones de Baidu y respaldado el objetivo de valoración de $50 mil millones reportado para la OPI de Kunlunxin en Hong Kong.

"ByteDance actualmente no tiene intención de cooperar con Kunlunxin", declaró una persona familiarizada con el asunto a China Business Network, contradiciendo informes anteriores de que la matriz de TikTok estaba considerando adoptar los aceleradores de IA de Kunlunxin.

La negativa se produce un día después de que The Information informara que Kunlunxin, propiedad de Baidu en un 58%, apuntaba a una valoración de $50 mil millones en su cotización en Hong Kong, un aumento de 17 veces con respecto a los aproximadamente $3 mil millones de valoración en su ronda de financiación de diciembre. Las acciones de Baidu, que habían subido hasta un 7% por las especulaciones sobre la OPI y la asociación, recortaron ganancias tras la negativa. El valor acumula una caída del 20% en lo que va del año tanto en sus cotizaciones de Hong Kong como de Nueva York.

La relación con ByteDance se consideraba una posible validación de la tecnología de Kunlunxin y un motor de ingresos importante. Analistas de Citi habían pronosticado que los ingresos de Kunlunxin alcanzarían los 14 mil millones de yuanes ($2 mil millones) en 2027, más del triple de los ingresos del año pasado. Sin ByteDance como cliente ancla, esas proyecciones enfrentan una mayor incertidumbre, y la valoración de $50 mil millones —que ya implicaba aproximadamente 25 veces las ventas futuras, en línea con la cotizada en Shanghái Cambricon Technologies— parece más difícil de justificar.

Posición competitiva de Kunlunxin

Kunlunxin, que debe su nombre a una cadena montañosa sagrada del folclore chino, fue fundada en 2011 como la unidad interna de silicio de Baidu y está considerada uno de los competidores más prometedores de China frente a Nvidia. Los fabricantes de chips nacionales poseen ahora el 41% del mercado chino de servidores de aceleradores de IA, según IDC, a medida que los controles de exportación de Washington y la preferencia de Pekín por alternativas nacionales remodelan el panorama competitivo. Kunlunxin sigue siendo un actor menor en comparación con Nvidia y rivales nacionales más grandes como Huawei y la división de fabricación de chips de Alibaba, pero su independencia de las batallas del comercio electrónico y las redes sociales que afectan a sus competidores la ha convertido en un proveedor neutral.

Cartera de clientes bajo escrutinio

La negativa plantea interrogantes sobre la cartera de clientes de Kunlunxin. Reuters informó el 15 de junio que ByteDance estaba en conversaciones con Shanghai Iluvatar CoreX Semiconductor para la compra de chips de IA, lo que sugiere que el gigante de las redes sociales estaba explorando múltiples proveedores nacionales. Tencent ya es cliente de Kunlunxin, según Reuters Breakingviews, pero la pérdida de ByteDance —uno de los mayores inversores en infraestructura de IA de China— elimina un nombre de primer nivel de la lista de clientes potenciales de Kunlunxin. The Information también había informado que Kunlunxin estaba "priorizando" a posibles inversores que compraran sus semiconductores en la oferta de acciones, una estrategia que ahora parece más limitada.

Implicaciones para la inversión

Para Baidu, la narrativa de Kunlunxin había sido un raro punto positivo. El operador de motores de búsqueda, valorado en $34 mil millones, ha visto cómo sus acciones languidecían incluso mientras la euforia de la IA impulsaba a sus pares, ya que su negocio de robotaxis y sus aplicaciones de IA no lograron compensar las preocupaciones sobre el crecimiento de los ingresos principales de búsqueda. La participación en Kunlunxin, con la valoración de $50 mil millones, habría valido más del 80% de la capitalización bursátil total de Baidu —una desconexión que la negativa de ByteDance ahora expone como especulativa. Baidu cotiza a aproximadamente 12 veces las ganancias futuras, un descuento frente a Alibaba, que lo hace a 15 veces, lo que refleja el escepticismo del mercado sobre su cronograma de monetización de la IA. El Banco de Pagos Internacionales advirtió el fin de semana que el auge global del gasto de capital en IA podría convertirse en un "desplome de inversión prolongado", una advertencia que se aplica con especial fuerza a los fabricantes de chips chinos que se sustentan en múltiplos de valoración no respaldados por una demanda confirmada de clientes.

Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.