Broadcom y OpenAI presentan el chip Jalapeño en un impulso de IA de $16 mil millones

La alianza de Broadcom con OpenAI para un chip de inferencia personalizado con el nombre clave Jalapeño apunta al segmento de más rápido crecimiento del mercado de chips de IA, mientras que el negocio de silicio personalizado de la empresa está en camino de duplicarse este año hasta alcanzar $16 mil millones en ingresos trimestrales.

"El mercado de inferencia es donde está el volumen, y los chips personalizados optimizados para modelos específicos ofrecen el menor costo total de propiedad", afirmó Harlan Sur, analista de semiconductores de JPMorgan, que tiene un precio objetivo de $580 para Broadcom.

El chip Jalapeño está diseñado específicamente para la inferencia de modelos de lenguaje de gran tamaño — el proceso de ejecutar modelos de IA entrenados para generar respuestas. Broadcom no reveló métricas de rendimiento ni el nodo del proceso de fabricación, pero el chip ingresa a un mercado dominado por las GPU H100 y Blackwell de Nvidia, que ofrecen hasta 990 TFLOPS de cómputo FP16 en el nodo de 4nm de TSMC. El enfoque de ASIC (circuito integrado de aplicación específica) personalizado de Broadcom suele ofrecer menor consumo de energía y costo por inferencia que las GPU de uso general, lo que lo hace atractivo para implementaciones a hiperescala.

Las acciones de Broadcom, que cayeron casi un 20 % en dos días tras el informe de resultados del segundo trimestre fiscal de la empresa, cotizan aproximadamente a 61 veces las ganancias futuras — una prima que refleja la apuesta del mercado por su estrategia de silicio personalizado. El valor cerró a $376.21, muy por debajo del objetivo de consenso de los analistas de $523.73, con 44 calificaciones de compra y ninguna de venta.

Jalapeño Llena un Vacío en la Cartera de IA de Broadcom

El negocio actual de chips de IA de Broadcom se basa en XPU personalizadas para hiperescaladores como Google, Meta, Anthropic y la propia OpenAI. Los ingresos por semiconductores de IA del segundo trimestre fiscal de la empresa alcanzaron los $10.8 mil millones, un aumento del 143 % respecto al año anterior, y la dirección proyectó que los ingresos por chips de IA del tercer trimestre crecerán más del 200 % interanual hasta los $16 mil millones. El chip Jalapeño representa el primer chip diseñado específicamente para la carga de trabajo de inferencia de un único proveedor de modelos de IA que Broadcom divulga públicamente, en lugar de un acelerador personalizado de uso general.

La alianza con OpenAI también aborda una preocupación clave de los inversores. Tras la última conferencia de resultados de Broadcom, el director ejecutivo Hock Tan afirmó que la empresa "espera plenamente que haya cierta diversidad de fuentes" para su cliente más grande, Alphabet, propietaria de Google, que ha trabajado con Broadcom en múltiples generaciones de unidades de procesamiento tensorial (TPU). Sur, de JPMorgan, refutó los temores de que Broadcom esté perdiendo su posición en Google, argumentando que un acuerdo de cinco años firmado en marzo "consolida la hoja de ruta de diseño de TPU de Broadcom para las próximas cuatro generaciones de chips TPU hasta la v11".

La Oportunidad de Inferencia y las Apuestas Competitivas

El mercado de chips de inferencia representa el próximo campo de batalla en los semiconductores de IA. Mientras que los chips de entrenamiento — dominados por Nvidia con una cuota de mercado estimada superior al 80 % — han capturado la mayor parte de los ingresos de la industria hasta la fecha, se espera que las cargas de trabajo de inferencia representen la mayoría de la demanda de cómputo de IA a medida que los modelos desplegados escalan. Los ASIC personalizados diseñados para arquitecturas de modelos específicos pueden ofrecer un rendimiento por vatio de 2x a 4x superior al de las GPU de uso general, según estimaciones de la industria.

Nvidia sigue siendo la fuerza dominante, con su arquitectura H100 y la próxima Blackwell con precios premium. Pero la estrategia de Broadcom de asociarse directamente con proveedores de modelos de IA para construir silicio personalizado refleja el enfoque que la ha convertido en la segunda empresa de semiconductores por capitalización de mercado. Su cartera de redes Ethernet, que conecta clústeres de servidores de IA, añade otra capa a su oferta de infraestructura de IA.

Para los inversores, el anuncio de Jalapeño proporciona un punto de datos concreto en el debate sobre si Broadcom puede sostener su trayectoria de crecimiento en IA más allá del ciclo actual de construcción de hiperescaladores. El flujo de caja libre de la empresa alcanzó los $10.3 mil millones en el segundo trimestre fiscal, lo que representa aproximadamente el 46 % de los ingresos, y ha superado las estimaciones de ganancias por acción durante ocho trimestres consecutivos. El riesgo sigue siendo la concentración de clientes — un puñado de hiperescaladores impulsan la línea de ingresos de IA, y cualquier retraso en un pedido de un solo cliente puede comprimir rápidamente el múltiplo.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.