Un doble choque de tensión geopolítica e incertidumbre política interna hizo que los activos brasileños se desplomaran, subrayando la vulnerabilidad de los mercados emergentes.
Los activos brasileños sufrieron una fuerte venta el 19 de mayo, con el índice Bovespa cayendo un 1,6% y el real debilitándose un 1% frente al dólar, mientras las tensiones en Oriente Medio y las preocupaciones políticas internas asustaban a los inversores. El movimiento fue parte de un declive más amplio en los mercados latinoamericanos, ya que los inversores se deshicieron del riesgo ante el aumento de la temperatura geopolítica.
"Este es un clásico golpe doble para los mercados emergentes", dijo Ricardo Almeida, jefe de estrategia para América Latina de Eurasia Group. "La aversión al riesgo global por la situación de Irán está retirando dinero, mientras que las últimas encuestas añaden una capa de incertidumbre local que los inversores simplemente no quieren tocar en este momento".
El índice Bovespa retrocedió a un mínimo de cuatro meses, atrapado en una corriente descendente más amplia de los mercados emergentes que vio caer el índice de divisas de MSCI para América Latina un 0,5%. La liquidación se aceleró después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, dijera que Washington podría lanzar un nuevo ataque militar contra Irán en cualquier momento, enviando el capital hacia la seguridad del dólar estadounidense.
La debacle subraya la vulnerabilidad de los mercados emergentes ante el fortalecimiento del dólar y los choques externos. Con el estancamiento entre EE. UU. e Irán interrumpiendo rutas comerciales globales clave y unas polémicas elecciones presidenciales acercándose a finales de este año, Brasil enfrenta el riesgo de salidas de capital sostenidas y un período prolongado de volatilidad en los mercados.
Los temblores geopolíticos sacuden los mercados
El principal catalizador de la venta masiva fue la escalada de tensión en Oriente Medio. El conflicto actual, que comenzó a finales de febrero, ha interrumpido el transporte marítimo en el Estrecho de Ormuz, un punto crítico para el suministro energético mundial. La secretaria de Relaciones Exteriores británica, Yvette Cooper, advirtió el lunes que el mundo estaba "caminando dormido hacia una crisis alimentaria mundial" debido a las interrupciones, que han visto caer en picado el tráfico marítimo diario a través del estrecho.
La huida hacia la seguridad benefició al dólar estadounidense, presionando a las monedas de los mercados emergentes. La rupia india, por ejemplo, ha caído cerca de un 6,1% desde que comenzó el conflicto, lastrada por los altos precios del petróleo y las salidas de cartera. La caída del 1% del real brasileño el martes refleja una dinámica similar, ya que los inversores abandonan los activos de mayor riesgo por la seguridad relativa del dólar.
La política interna añade incertidumbre
A la presión externa se suma una compleja escena política interna. Una encuesta reciente de Atlas/Bloomberg mostró al actual presidente Luiz Inácio Lula da Silva liderando sobre su oponente, el senador Flavio Bolsonaro, en la carrera presidencial. El enfriamiento de las expectativas de un cambio de gobierno ha inquietado a algunos participantes del mercado que esperaban una administración más favorable a los negocios.
La combinación de un entorno global de aversión al riesgo y vientos políticos locales en contra crea un telón de fondo desafiante para los activos brasileños. La aguda reacción del mercado destaca cuán sensible se ha vuelto el posicionamiento de los inversores, con la caída del 1,6% del Bovespa indicando que muchos están optando por vender primero y preguntar después. El próximo indicador clave para los mercados será la evolución de las negociaciones entre EE. UU. e Irán y los próximos datos de las encuestas antes de las elecciones.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
