Una revuelta de accionistas y un giro de vuelta hacia los combustibles fósiles han posicionado a BP plc como el líder inesperado entre las supermajors petroleras, con sus acciones ganando un 20% desde el inicio de la guerra entre EE. UU. e Irán, mientras que su rival ExxonMobil Corp. ha visto caer sus acciones un 1% debido a que su producción en Oriente Medio sigue limitada.
Una revuelta de accionistas y un giro de vuelta hacia los combustibles fósiles han posicionado a BP plc como el líder inesperado entre las supermajors petroleras, con sus acciones ganando un 20% desde el inicio de la guerra entre EE. UU. e Irán, mientras que su rival ExxonMobil Corp. ha visto caer sus acciones un 1% debido a que su producción en Oriente Medio sigue limitada.
Se espera que las hábiles operaciones comerciales de BP entreguen resultados "excepcionales" en el primer trimestre, en marcado contraste con los casi 7,000 millones de dólares en pérdidas por cobertura que se proyecta que enfrentarán Exxon y Chevron. La divergencia en el desempeño muestra el profundo impacto del conflicto en los mercados energéticos globales, recompensando a las empresas con divisiones comerciales ágiles y castigando a aquellas con activos de producción significativos dentro del Estrecho de Ormuz.
"La guerra de Irán y la pérdida de suministro de petróleo y gas de Oriente Medio han trastocado el desempeño bursátil de las mayores petroleras internacionales", dijo Tsvetana Paraskova, escritora de Oilprice.com. "BP, el rezagado de los últimos seis años, se ha adelantado a todos los demás".
Si bien el crudo Brent ha subido más del 45% hasta superar los 100 dólares por barril desde que comenzó el conflicto, las ganancias no se han distribuido uniformemente. La limitada exposición de producción de BP en Oriente Medio, combinada con su poderosa división comercial que prospera con la volatilidad, ha creado una fórmula ganadora. Por el contrario, aproximadamente una quinta parte de la producción mundial de petróleo y gas de Exxon está atrapada dentro del Estrecho de Ormuz, y una instalación clave de GNL que copropiedad en Qatar resultó dañada por ataques con misiles iraníes, y se espera que las reparaciones lleven años.
El mercado ahora está reajustando el riesgo geopolítico, con los inversores siguiendo de cerca los próximos informes de ganancias para obtener más detalles. BP tiene previsto informar el martes, seguida de TotalEnergies SE el miércoles, Exxon y Chevron Corp. el viernes, y Shell plc el 7 de mayo. Los analistas encuestados por Bloomberg esperan que las cinco supermajors registren un beneficio combinado de 192,000 millones de dólares para el trimestre, un aumento del 3% respecto al período anterior.
El conflicto ha resaltado las diferencias estratégicas entre los gigantes petroleros europeos y estadounidenses. Las empresas europeas como BP, Shell y TotalEnergies han mantenido durante mucho tiempo operaciones comerciales grandes y sofisticadas que pueden capitalizar las fluctuaciones de precios y las interrupciones del suministro. Las empresas estadounidenses, por el contrario, han adoptado tradicionalmente un enfoque más conservador, a menudo cubriendo su producción y limitando su exposición a los riesgos comerciales.
Este trimestre, ese conservadurismo ha sido costoso. Se espera que Exxon y Chevron reporten pérdidas significativas por sus estrategias de cobertura, que fueron diseñadas para proteger contra las caídas de precios pero han resultado contraproducentes en un mercado alcista. BP, por otro lado, ha señalado que sus beneficios comerciales serán un contribuyente principal a su sólido desempeño trimestral.
El reciente éxito de BP también es una validación de su decisión el año pasado de reducir sus inversiones en energía renovable y volver a centrarse en su negocio principal de petróleo y gas. La medida, que se produjo tras años de presión por parte de los accionistas, fue recibida inicialmente con escepticismo, pero ahora parece profética. La valoración más baja de la compañía en relación con sus pares también la ha convertido en una inversión más atractiva, proporcionando un mayor potencial alcista.
"El desempeño superior de BP es una combinación de una valoración baja y la recepción positiva del mercado hacia su nuevo CEO y un enfoque renovado en su negocio principal", dijo James West, analista de energía de Melius Research. "Exxon tiene parte de su producción estancada dentro del estrecho, mientras que BP se beneficia de una historia de recuperación".
Sin embargo, los analistas advierten que BP todavía enfrenta desafíos para convencer a los inversores de que su éxito reciente es sostenible. "Un entorno de precios del petróleo 'más altos por más tiempo' es indudablemente beneficioso para BP, pero todavía queda mucho trabajo por hacer para reconstruir la confianza de los inversores", escribió Joshua Stone, jefe de investigación de renta variable energética europea en UBS, en un informe reciente.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
