El Nasdaq Composite coronó su racha ganadora más larga en 15 años, pero el estratega jefe de inversiones de Bank of America advierte que el rápido rebote se está transformando en una peligrosa «trampa para toros».
«Este repunte está pasando de ser una recuperación tras la sobreventa a una potencial trampa para toros», escribió Michael Hartnett, estratega de Bank of America, en una nota a clientes.
El Nasdaq, de gran peso tecnológico, ha subido durante 12 sesiones consecutivas, su racha más larga de ganancias desde 2009. La velocidad del rally fue la segunda más rápida desde 1982, tardando solo 11 días de negociación en hacer que el mercado pasara de estar «extremadamente sobrevendido» a «extremadamente sobrecomprado», según los datos del banco. Esta divergencia se destaca por el hecho de que el Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) alcanzó nuevos máximos mientras que el Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) cayó por debajo de su media móvil de 200 días.
La advertencia enfrenta a los alcistas, que ven los beneficios del S&P 500 subiendo a 330 dólares por acción, contra los bajistas preocupados de que la inflación aún no haya tocado techo, arriesgándose a otra venta masiva en el mercado de bonos que podría deshacer las ganancias de las acciones.
Lo que impulsó esta persecución fue una salida semanal récord de 172.200 millones de dólares de fondos en efectivo. De esa cantidad, 11.300 millones de dólares rotaron hacia la renta variable y 7.900 millones se destinaron a los bonos, según mostraron los datos de BofA. Hartnett señaló que esta «persecución forzada» es típica de los repuntes estirados, argumentando que los inversores deberían observar lo que hacen los gestores de fondos, no lo que dicen, señalando una profunda desconexión entre el sentimiento bajista de las encuestas y los flujos alcistas reales de los fondos.
La visión bajista de Hartnett se apoya en otros indicadores de riesgo, como el tipo de cambio del dólar australiano frente al yen japonés, un barómetro clásico del apetito por el riesgo, que alcanzó su nivel más alto desde 1990. En el otro lado del debate, los alcistas argumentan que mientras los rendimientos de los bonos y la tasa de desempleo se mantengan entre el 4% y el 5%, el mercado tiene margen para seguir subiendo.
El estratega espera que las apuestas del mercado sobre los recortes de los tipos de interés de la Reserva Federal se reduzcan aún más con respecto a los cinco puntos básicos de relajación previstos actualmente. En una recomendación contraria, Hartnett aconsejó a los clientes «Comprar China», citando su crecimiento del 43% interanual en las exportaciones tecnológicas y la fortaleza del yuan frente al yen y el won.
Este artículo tiene fines puramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
