Key Takeaways
Bank of America Securities recortó su precio objetivo para Jiangxi Copper Co. Ltd. (00358.HK) de 56 HKD a 52 HKD, citando menores previsiones de beneficios a corto plazo, pero reiteró su calificación de "Compra" para la acción.
La tesis de inversión se apoya en los sólidos precios del ácido sulfúrico, la resistencia de los precios del cobre y el crecimiento a largo plazo del concentrado de cobre de producción propia, afirmó el banco en un informe de investigación.
BofAS redujo sus previsiones de beneficio neto para Jiangxi Copper para los ejercicios fiscales 2026 y 2027 en un 14% y un 21%, respectivamente, para reflejar el rendimiento en lo que va de año y las nuevas guías de producción. Las nuevas estimaciones de beneficios son de 10.500 millones de RMB para el ejercicio fiscal 2026 y de 11.400 millones de RMB para el ejercicio fiscal 2027. El banco también bajó su objetivo para las acciones A de la compañía (600362.SH) de 68 RMB a 63 RMB.
La calificación de "Compra" reiterada se produce a pesar de que los cargos de tratamiento y refinación (TC/RC) al contado han caído a un mínimo histórico de menos 78 USD por tonelada, un entorno que normalmente presiona los márgenes de las fundiciones.
La dirección de Jiangxi Copper espera que el impacto de los TC/RC negativos sea limitado, ya que la mayor parte de su capacidad de fundición opera bajo contratos a largo plazo donde los cargos se fijan en "0". Esto, combinado con los fuertes precios del ácido sulfúrico, un subproducto del proceso de fundición, se espera que respalde las ganancias.
Las perspectivas alcistas a largo plazo del banco están respaldadas por las previsiones del precio del cobre de su equipo global. Proyectan que los precios del cobre alcanzarán los 13.187 USD por tonelada en 2026 y los 15.500 USD en 2027, lo que representa incrementos interanuales del 32% y el 18%. Los analistas señalaron que los precios podrían experimentar un mayor recorrido al alza si surgen interrupciones en el suministro, dado que los inventarios de ácido sulfúrico en las fundiciones africanas solo son suficientes para aproximadamente un mes.
La dirección también reiteró su enfoque en la gestión de la capitalización bursátil. Mientras que las autoridades chinas están endureciendo los controles sobre la nueva capacidad de fundición, el informe señaló que no hay noticias de recortes de producción ordenados por el gobierno para los operadores existentes.
La tesis de "Compra" se basa en la combinación de altos precios de los subproductos y un mercado de cobre fuerte que compensa los vientos en contra a corto plazo. Los inversores estarán atentos a cualquier signo de recortes de producción ordenados por el gobierno o a una mayor volatilidad en los TC/RC.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
