BofA Securities recortó su precio objetivo para China Duty Free Group a 85 RMB desde 95 RMB, reduciendo su previsión de beneficios para 2026 en un 10 % después de que los resultados del primer trimestre del minorista de viajes no alcanzaran las expectativas del banco.
"El crecimiento de las ventas libres de impuestos puede haber alcanzado su punto máximo en el primer trimestre, con un margen limitado para una revalorización", señaló el banco en una nota, manteniendo su calificación de Neutral para las acciones tipo A de la compañía (601888.SH).
La rebaja se produjo tras los resultados del primer trimestre, en los que el beneficio neto básico de 2.300 millones de RMB, un 21 % más que el año anterior, se situó por debajo de la previsión del banco, a pesar de estar en línea con el consenso del mercado. Mientras que las ventas en el mercado clave de Hainan crecieron un sólido 28 %, los ingresos totales de 16.900 millones de RMB se mantuvieron casi estables, lo que implica descensos en los canales de venta de aeropuertos y en línea.
El nuevo precio objetivo de 85 RMB se basa en un múltiplo de precio-beneficio de 35 veces para el año fiscal 2026, justo por encima de la mediana histórica de la acción de 34 veces. El movimiento indica la cautela de los analistas sobre la trayectoria de crecimiento del minorista de viajes tras un fuerte repunte pospandemia, cuestionando si se puede mantener el impulso.
Detalles de la acción del analista
Panorama de márgenes
A pesar de la debilidad de los ingresos fuera de Hainan, las métricas de rentabilidad de China Duty Free mostraron una mejora en el primer trimestre. El margen bruto mejoró 0,6 puntos porcentuales interanuales hasta el 33,6 %. La compañía también vio cómo su margen neto principal se expandía 2,2 puntos porcentuales hasta el 13,8 %, lo que sugiere cierto éxito en la gestión de costes o en el mix de productos. Sin embargo, la ralentización de los ingresos en segmentos clave parece ser el principal impulsor de la cautelosa medida de los analistas.
La reducción del precio objetivo sugiere que BofA Securities ve un potencial alcista limitado para la acción, lo que presiona a la empresa para que encuentre nuevos motores de crecimiento más allá de la recuperación de Hainan. Los inversores vigilarán ahora los datos de ventas del segundo trimestre para ver si persiste la ralentización en los canales de aeropuertos y en línea o si la empresa puede reactivar el crecimiento en todo su negocio.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
