Puntos clave:
BofA Securities recortó su precio objetivo sobre HKEX de 520 a 500 HKD, citando menores previsiones de ingresos por intereses para 2027 y 2028.
"La falta de OPV de gran escala e influyentes podría generar preocupaciones sobre el crecimiento futuro del volumen de negociación y la liquidez a corto plazo", señalaron los analistas de BofA en un informe.
Se espera que HKEX presente un beneficio neto de 10.300 millones de HKD en el primer semestre de 2026 a mediados de agosto, un 21% más que el año anterior. El volumen diario medio alcanzó un récord de 289.000 millones de HKD en el segundo trimestre, frente a los 277.000 millones del primer trimestre y los 238.000 millones del año anterior, lo que impulsó un fuerte crecimiento de los ingresos por comisiones de negociación y compensación. El bróker recortó sus previsiones de beneficios para 2027-2028 entre un 2% y un 10% debido a las menores estimaciones de ingresos por intereses, aunque un HIBOR más alto podría compensar parcialmente el impacto.
El nuevo objetivo implica 33 veces las ganancias proyectadas para 2026, mientras que la acción cotiza actualmente a 25 veces, un nivel que BofA calificó de atractivo. La ausencia de OPV de las principales empresas de hardware de inteligencia artificial está atrayendo la atención, ya que los mercados de Shanghái y Shenzhen atraen múltiples cotizaciones tecnológicas importantes.
La captación de fondos en OPV durante el primer semestre alcanzó los 210.000 millones de HKD, casi el doble de los 107.000 millones de HKD del mismo periodo del año anterior, mientras que la captación de fondos no vinculada a OPV totalizó 136.000 millones de HKD, frente a los 174.000 millones de HKD. El conjunto de proyectos de OPV sigue siendo sólido, pero la falta de operaciones de gran envergadura podría lastrar el crecimiento futuro del volumen de negociación.
El Banco Popular de China amplió la cuota de inversión anual para el Bond Connect de comercio en dirección sur hasta los 800.000 millones de RMB, y Hong Kong puso en marcha un sistema central de compensación de oro. Aunque estas iniciativas podrían no impulsar significativamente los resultados a corto plazo, se espera que generen oportunidades de negocio a largo plazo para HKEX.
El recorte del objetivo refleja una visión prudente sobre la trayectoria de los ingresos por intereses de HKEX, pero la calificación de Compra indica confianza en el negocio principal del exchange. Los inversores estarán atentos a los resultados del primer semestre de 2026 a mediados de agosto para conocer las tendencias del volumen de negociación y la evolución de la cartera de OPV.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
