Conclusiones clave:
Bank of China International (BOCI) recortó su precio objetivo para China Unicom (00762.HK) en casi un 20 por ciento, situándolo en 9,55 HKD, después de que la empresa de telecomunicaciones informara de una caída significativa de sus beneficios causada por una mayor tasa impositiva.
A pesar del precio objetivo más bajo, el banco reiteró su calificación de "Compra" para la empresa. BOCI cree que el sólido flujo de caja libre de China Unicom y una tasa de pago de dividendos proyectada del 61 por ciento en 2025 proporcionarán un soporte de valoración sólido para la acción.
La acción de los analistas se produjo tras el anuncio de China Unicom de que su beneficio neto para el primer trimestre de 2026 cayó un 17,6 por ciento interanual hasta los 4.900 millones de RMB. Los ingresos por servicios de la compañía también cayeron un 0,9 por ciento hasta los 90.100 millones de RMB. La causa principal de la erosión de los beneficios fue un aumento en la tasa del impuesto al valor añadido (IVA) para los servicios de telecomunicaciones pertinentes, que pasó del seis al nueve por ciento. El primer trimestre fue el primer periodo que reflejó plenamente el impacto de este aumento de impuestos ordenado por el gobierno.
En respuesta a los resultados, BOCI rebajó sus previsiones de beneficios para China Unicom para los años 2026 a 2028 en un 11,8 por ciento, 9,1 por ciento y 5,5 por ciento, respectivamente. El nuevo precio objetivo de 9,55 HKD es inferior a los 11,93 HKD anteriores.
La caída de los beneficios pone de relieve los retos a los que se enfrentan los operadores de telecomunicaciones chinos ante los cambios de política, incluso mientras hacen crecer sus negocios principales. El desarrollo sugiere que los inversores vigilarán de cerca el impacto de los ajustes fiscales en la rentabilidad del sector. El próximo informe de resultados de China Unicom será un indicador clave de su capacidad para absorber la mayor carga fiscal.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
