Blue Owl sube un 17% tras el acuerdo con Pimco que alivia los temores sobre el crédito privado

Blue Owl Capital subió aproximadamente un 17% en dos días después de que el gigante de los bonos Pimco comprara la totalidad de su oferta de deuda de 400 millones de dólares, un movimiento que ayudó a calmar los temores de los inversores sobre el riesgo sistémico en el sector del crédito privado. El repunte de la acción hasta los 9,92 dólares al cierre del miércoles marcó una fuerte recuperación desde el mínimo histórico alcanzado el viernes anterior, proporcionando un respiro a un segmento del mercado bajo una presión intensa.

"No vemos riesgos sistémicos dentro del crédito privado, vemos decepción, vemos rentabilidades inferiores a las previstas", afirmó Daniel Ivascyn, director de inversiones del grupo Pacific Investment Management Co. (Pimco), en una conferencia de prensa en Londres, según Reuters. Pimco gestiona más de 2 billones de dólares en activos.

La subida de dos días, la mayor desde noviembre de 2022, se produjo tras la compra por parte de Pimco de un bono con un rendimiento del 6,5% de una sociedad de desarrollo empresarial (BDC) de Blue Owl. La operación fue significativa ya que supuso la primera emisión de bonos no garantizados por parte de una BDC en más de un mes, lo que indica que los canales de financiación podrían estar reabriéndose. El sentimiento positivo fue reforzado por directivos de JPMorgan Chase & Co. y Goldman Sachs Group Inc., quienes destacaron que la exposición de sus firmas a los riesgos del crédito privado es manejable.

La intervención de Pimco se considera una señal de confianza crucial para el mercado de crédito privado de 3,5 billones de dólares, que se ha visto sacudido por los temores sobre el impacto de la inteligencia artificial en las valoraciones de las carteras, las solicitudes de reembolso récord y la falta de transparencia. Sin embargo, dado que grandes firmas como Blue Owl, Ares Management, Apollo Global Management y KKR & Co. han limitado recientemente los reembolsos de sus fondos, las presiones de liquidez subyacentes persisten.

Una entrada calculada

Los comentarios de Ivascyn sugieren que el movimiento de Pimco fue una inversión calculada más que un respaldo total a la salud del sector. Señaló que los desafíos de liquidez probablemente forzarán más ventas, creando oportunidades de compra para inversores con balances sólidos.

"Por necesidad, va a haber muchas más ventas de este tipo, y eso va a crear una gran oportunidad para los inversores con balances saneados, incluyendo a PIMCO", dijo Ivascyn. "Ya hemos participado en ciertas operaciones que han aprovechado esta dinámica, y creemos que habrá más vendedores motivados a finales de año".

El responsable de Ares Management se hizo eco de este sentimiento, afirmando el miércoles que la tensión no se debía al crédito, señalando que los impagos en el crédito privado siguen estando "relativamente contenidos" y que la presión proviene principalmente de factores de liquidez y tipos de interés.

Repunte de un valor de referencia

Blue Owl, que salió a bolsa mediante una fusión con una SPAC en mayo de 2021, tiene una exposición muy concentrada al mercado de crédito privado. Este enfoque convirtió a su acción en un barómetro de la ansiedad de todo el sector, y sus títulos cayeron con fuerza antes del reciente repunte. La recuperación del 17% sugiere que la combinación del apoyo verbal de los reguladores y la inversión tangible de una gran institución como Pimco fue suficiente para revertir el pánico inmediato.

Tras el acuerdo de Blue Owl, un fondo de crédito privado gestionado por Goldman Sachs emitió con éxito 750 millones de dólares en bonos el martes, lo que sugiere que otras firmas podrían ahora seguir su ejemplo y acudir a los mercados de deuda.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero.