Blackstone crea una unidad de IA para reformar más de 250 empresas de su cartera

Blackstone Group ha establecido un nuevo departamento centrado en la inteligencia artificial, una medida que busca impulsar la eficiencia operativa y aumentar los rendimientos en sus más de 250 empresas en cartera en sectores que van desde la salud hasta la hostelería. La iniciativa, confirmada el 30 de abril, sitúa a la mayor firma de capital privado del mundo en el centro de un impulso sectorial para aprovechar la IA en la creación de valor y, en algunos casos, recortes de empleo.

"La lógica es obvia: si escucharas que el banco está rebajando la hipoteca de una propiedad de 100 centavos por dólar a 80 centavos por dólar, ¿no asumirías que el capital de la vivienda está casi liquidado?", dijeron Greg Obershain y Daniel Rasmussen de la firma de gestión de activos Verdad, comentando sobre el riesgo relativo del capital frente a la deuda en los mercados públicos.

El nuevo departamento surge tras una asociación entre Blackstone y la empresa de IA Anthropic, cuyo objetivo es utilizar la IA para reformar las operaciones dentro de las empresas de la cartera de la firma. Si bien la estrategia apunta a eficiencias significativas, también resalta los riesgos inherentes al capital privado. A diferencia del crédito privado, donde los rendimientos están limitados a una tasa, los inversores de capital son los primeros en perder su capital si el rendimiento de una empresa se deteriora. Este riesgo se refleja en los mercados públicos, donde el índice de capital privado cotizado en el S&P ha perdido un 11 por ciento este año, mientras que las acciones en empresas de desarrollo de negocios relacionadas como Blue Owl Capital (OWL) y Ares Management (ARES) han caído un 40 por ciento y un 30 por ciento, respectivamente.

Para Blackstone, la medida representa una apuesta calculada de que las ventajas de la integración de la IA superan los riesgos. La estrategia de la firma es identificar áreas donde la IA pueda reducir significativamente los costos o mejorar los ingresos, compensando potencialmente las pérdidas de activos de bajo rendimiento con las ganancias desproporcionadas de unos pocos grandes ganadores. Este enfoque, sin embargo, está atrayendo el escrutinio público sobre el potencial de despidos masivos y la concentración de las recompensas económicas de la IA dentro de un pequeño círculo de accionistas privados.

La reforma de la IA

La asociación de Blackstone con Anthropic es un claro ejemplo de la nueva estrategia en acción. La colaboración está diseñada para implementar una reforma de IA de arriba hacia abajo, explícitamente para eliminar puestos de trabajo y agilizar las operaciones en las empresas de la cartera. Esto ha despertado preocupaciones sobre las consecuencias sociales de desplegar la IA para la máxima extracción de beneficios.

En respuesta al creciente poder de las grandes firmas en el espacio de la IA, algunos expertos en políticas están proponiendo estructuras impositivas novedosas. Jeremy Bearer-Friend, profesor de impuestos en la Facultad de Derecho de la Universidad George Washington, y Sarah Polcz, profesora de propiedad intelectual en la Facultad de Derecho de la Universidad de California-Davis, han sugerido un impuesto pagado con acciones, no con efectivo. "Bajo nuestra propuesta... las firmas de IA sistémicamente importantes pagarían un nuevo impuesto con acciones, no con efectivo", escribieron. "Estas acciones no solo transmitirían valor financiero a un fideicomiso gestionado públicamente, sino que también otorgarían poderes de gobernanza limitados al público".

Riesgo de Capital vs Crédito

El debate sobre el perfil de riesgo-recompensa del capital privado es central para el impulso de la IA de Blackstone. Los analistas de Verdad argumentan que los datos del mercado público muestran que los rendimientos del capital son consistentemente peores que los rendimientos de la deuda por cada escalón de una rebaja crediticia. Sin embargo, conceden que el modelo de capital privado permite un cálculo de riesgo diferente.

"Digamos que, en el peor de los casos, el 40% de los acuerdos de un fondo de capital privado llegan a cero", dicen. "Si el 60% restante del fondo rinde 2x, el fondo sigue siendo rentable en general. Un pequeño número de grandes ganadores puede compensar muchas pérdidas". Esta es la apuesta de alto riesgo que Blackstone está extendiendo ahora a la era de la inteligencia artificial. A medida que la firma despliega la IA en su vasta cartera, el mercado estará atento para ver si los ganadores pueden, efectivamente, pagar por los perdedores.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.