Puntos Clave:
Más de la mitad de todo el Bitcoin está ahora bajo el agua, pero los tenedores a largo plazo están acumulando silenciosamente al ritmo más rápido en meses.
La oferta de Bitcoin en pérdidas superó a las monedas en ganancias en 1,61 millones de BTC el 2 de julio, con el 54% de la red circulante ahora en números rojos, según datos de Glassnode.
"Históricamente, las transiciones sostenidas de distribución neta a acumulación neta suelen surgir durante períodos de debilidad del mercado, a medida que los inversores a largo plazo aumentan gradualmente sus tenencias mientras los participantes a corto plazo reducen el riesgo", señaló Glassnode en su informe Week Onchain.
Aproximadamente 10,83 millones de BTC se encontraban en pérdidas al 2 de julio, frente a 9,22 millones aún en ganancias, indicó el proveedor de datos. El cambio neto en la posición de los tenedores a largo plazo se volvió positivo tras una fase prolongada de distribución, con una acumulación neta de entre 50.000 y 100.000 BTC. Las billeteras pequeñas con menos de 1 BTC lideraron las compras con una puntuación de tendencia de acumulación cercana a 0,9, mientras que las entidades medianas con entre 100 y 1.000 BTC también mostraron una fuerte acumulación de aproximadamente 0,8. La cohorte de ballenas más grande — billeteras con más de 10.000 BTC — se mantuvo neutral en torno a 0,5.
La divergencia entre las ventas institucionales y la acumulación de los tenedores históricos refleja los patrones observados en los mínimos cíclicos anteriores de 2011, 2014, 2018 y 2020, según Glassnode. Bitcoin cotizó a 58.223 $ a las 21:10 UTC del 1 de julio, un descenso del 2,5% en el día, mientras que el interés abierto aumentó un 1,5% a medida que los vendedores en corto entraban al mercado. La próxima prueba para la tesis de acumulación: si las ballenas más grandes se unirán a las compras antes del vencimiento de deuda de septiembre de 2027 en Strategy, el mayor tenedor corporativo con 847.363 BTC a un costo promedio de 75.651 $.
Los datos en cadena revelan un mercado dividido en dos caminos distintos. Las entidades vinculadas a Wall Street y los especuladores a corto plazo han estado reduciendo su exposición, empujando a Bitcoin por debajo de los 60.000 $ por primera vez desde principios de 2024. Cerca de 250 millones de dólares en posiciones cripto fueron liquidadas en las 24 horas hasta el 1 de julio, con 183 millones de dólares solo en posiciones largas eliminadas, según datos de Coinglass.
Sin embargo, la cohorte que más importa — las billeteras que han mantenido monedas durante al menos 155 días — se mueve en la dirección opuesta. El Accumulation Trend Score de Glassnode, que mide el comportamiento de compra en todos los tamaños de billetera en un período móvil de 30 días, ha subido significativamente en el último mes, lo que sugiere una búsqueda generalizada de gangas bajo la debilidad superficial de los precios.
"Históricamente, los períodos en los que la acumulación se generaliza en todos los tamaños de billetera suelen proporcionar una base constructiva para las recuperaciones del mercado a largo plazo, aunque la confirmación a través de compras sostenidas sigue siendo clave", afirmó Glassnode.
El Índice de Miedo y Avaricia Cripto se mantuvo en territorio de "Miedo Extremo", una lectura que históricamente ha coincidido con grandes mínimos cíclicos. Ali Martínez, analista de criptomonedas, señaló que el cruce de la oferta en pérdidas superando a la oferta en ganancias se ha alineado con los mínimos del ciclo en 2011, 2014, 2018 y 2020.
Para que la tendencia de acumulación se vuelva autosostenible, los tenedores más grandes deben comprometerse. Hasta entonces, el mercado sigue en un juego de espera — los tenedores históricos comprando lo que Wall Street vende, con el resultado probablemente determinado por si Bitcoin puede mantenerse por encima de su próximo nivel de soporte importante.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
