Nuevas previsiones: la inflación superará el 4%
Un nuevo análisis de Adam Posen, presidente del Peterson Institute, y Peter R. Orszag, CEO de Lazard, proyecta que la inflación estadounidense podría subir por encima del 4% este año, lo que representa una fuerte reversión de la tendencia desinflacionaria que llevó el índice de precios al consumidor al 2,7% en 2025. Este pronóstico desafía la visión de consenso que había alimentado las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal de entre 50 y 75 puntos básicos en 2026.
Los investigadores argumentan que varios factores superarán las presiones deflacionarias de la inteligencia artificial y la caída de los costos de la vivienda. Estiman que el traspaso retardado de los aranceles existentes podría añadir 50 puntos básicos a la inflación general para mediados de 2026. Esto se agrava por un déficit fiscal estadounidense proyectado que supera el 7% del PIB y mercados laborales ajustados, lo que podría impulsar salarios más altos.
Bitcoin cae un 4% mientras los rendimientos de los bonos suben
La perspectiva de una inflación persistente provocó ondas en los mercados financieros, afectando particularmente a los activos de riesgo. Bitcoin (BTC) cayó casi un 4% esta semana, hasta los 90.000 dólares, mientras los inversores reevaluaban la probabilidad de una política monetaria más flexible. El descenso de la criptomoneda coincidió con un fuerte movimiento en el mercado de bonos, donde el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años alcanzó un máximo de cinco meses del 4,31%.
Los rendimientos crecientes de los bonos gubernamentales, considerados un punto de referencia sin riesgo, suelen reducir el atractivo de inversiones especulativas como las criptomonedas que no ofrecen un rendimiento. La rápida reacción del mercado subraya la sensibilidad de Bitcoin a las expectativas macroeconómicas y a la política de la Reserva Federal, que ahora se enfrenta a un camino más complejo por delante.
Analistas debaten el próximo movimiento de la Reserva Federal
El pronóstico de Posen y Orszag presenta una narrativa contraria a un mercado que se había vuelto confiado en la desinflación estructural. Aunque el informe ha inyectado cautela, algunos analistas creen que la tendencia principal sigue siendo desinflacionaria. Los analistas del intercambio de criptomonedas Bitunix sugieren que el principal riesgo de la Reserva Federal no es flexibilizar demasiado pronto, sino permanecer demasiado cautelosa para recortar las tasas.
El verdadero riesgo de política en este momento no es flexibilizar demasiado pronto, sino permanecer excesivamente cauteloso después de que la desinflación estructural [debido a las ganancias de productividad de la IA] se haya afianzado, lo que en última instancia forzaría un ajuste más abrupto y disruptivo más adelante.
— Analistas de Bitunix
Esta divergencia destaca el debate central para los inversores: si el resurgimiento de la inflación obligará a la Fed a mantener las tasas más altas durante más tiempo o si las ganancias de productividad tecnológica acabarán imponiéndose, allanando el camino para los recortes de tasas que los mercados de riesgo habían anticipado.
