Los rendimientos de los JGB explotan al 3,91% en un colapso del mercado
El mercado de bonos del gobierno japonés experimentó una dramática venta el martes, enviando el rendimiento del JGB a 30 años a dispararse más de 30 puntos básicos hasta el 3,91 %. Esto marca un máximo de 27 años y señala un final violento a la tendencia de varias décadas de caída de los rendimientos japoneses, una operación famosa conocida como el "hacedor de viudas" por su constante capacidad para desafiar las apuestas bajistas.
Este rápido ascenso en los costos de endeudamiento está causando una alarma significativa en los círculos financieros globales. El movimiento sugiere que una fuente fundamental de estabilidad y financiación del mercado se está volviendo inestable. Como señaló Jim Bianco, director de Bianco Research, el viejo dicho del mercado es que "los rendimientos seguirán subiendo hasta que algo se rompa". Con los rendimientos japoneses ahora moviéndose verticalmente, la pregunta es cuál será la primera víctima de este cambio sísmico.
Bitcoin cae por debajo de los 91.000 $ mientras el ánimo de aversión al riesgo domina
La onda expansiva del mercado de bonos de Tokio se extendió inmediatamente a los activos de riesgo globales. Bitcoin (BTC), que se había mantenido firme por encima de los 95.000 $ durante la mayor parte de la semana anterior, cayó un 2,9 % para negociarse por debajo de los 91.000 $. La venta fue generalizada, con el índice Nikkei de Japón perdiendo un 2,5 % y los futuros de acciones de EE. UU. apuntando a caídas de aproximadamente el 1,5 %. En contraste, los refugios seguros tradicionales se dispararon, con el oro ganando un 3 % para superar los 4.700 $ por onza y la plata subiendo un 7,5 %.
El implacable aumento de los rendimientos de los JGB a largo plazo señala que uno de los respaldos de liquidez más confiables del mundo se está desvaneciendo, con consecuencias que se extienden mucho más allá de Tokio.
— Ole Hansen, Jefe de Estrategia de Materias Primas en Saxo Bank.
Los analistas ven un drenaje sostenido de la liquidez global
Durante décadas, los inversores han utilizado las tasas de interés cercanas a cero de Japón para financiar "operaciones de carry trade" —pedir prestado barato en yenes para invertir en activos de mayor rendimiento a nivel global. El fuerte aumento de los rendimientos de los JGB amenaza ahora con revertir esta dinámica. A medida que los rendimientos aumentan, el costo de financiar estas operaciones se incrementa, incentivando a los inversores a retirar capital hacia Japón y drenando liquidez de otros mercados.
Según el análisis de Ole Hansen de Saxo Bank, el Banco de Japón se enfrenta a una difícil elección política. Intentar limitar los rendimientos probablemente desencadenaría una venta del yen, mientras que endurecer la política monetaria conduciría a más pérdidas en el mercado de bonos. Hansen concluyó que, independientemente del camino elegido, "el resultado es el mismo: una liquidez global más ajustada", lo que representa un obstáculo significativo para clases de activos como las criptomonedas que se han beneficiado de años de capital abundante.
