Las acciones de los mineros suman 11 mil millones de dólares en enero, desafiando la caída del 4% de Bitcoin
Las acciones de las empresas de minería de Bitcoin comenzaron 2026 con un fuerte impulso, desvinculándose bruscamente del rendimiento del activo subyacente. Según un informe de JPMorgan del 4 de febrero, los 14 mineros de Bitcoin cotizados en EE. UU. seguidos por el banco vieron aumentar su capitalización de mercado combinada un 23%, o 11 mil millones de dólares, hasta un total de 60 mil millones de dólares en enero. Este rendimiento superó con creces la caída del 4% en el precio de Bitcoin durante el mes y la modesta ganancia del 1% del S&P 500.
La divergencia destaca un cambio en el sentimiento de los inversores, que valoran cada vez más a los mineros por su eficiencia operativa y sus movimientos estratégicos más allá de la minería de criptomonedas pura. Si bien la mayoría de los mineros obtuvieron ganancias, el rendimiento varió, con IREN (IREN) subiendo un 42% mientras que Cango (CANG) cayó un 18%.
La caída del 6% en el hashrate de la red eleva los márgenes de los mineros
Las tormentas invernales en todo Estados Unidos forzaron recortes generalizados de energía, lo que provocó que el hashrate promedio de la red cayera un 6% mes a mes a 981 exahashes por segundo (EH/s). Esta reducción de la competencia, junto con una caída del 5% en la dificultad de minería desde diciembre, impulsó directamente la rentabilidad.
JPMorgan estima que el beneficio bruto de los mineros saltó un 24% hasta aproximadamente 21.200 dólares por EH/s. Esta mejora operativa fue amplificada por el creciente entusiasmo por el giro de los mineros hacia la computación de alto rendimiento (HPC). El reciente acuerdo de Riot Platforms para proporcionar infraestructura de IA a AMD en su instalación de 700 megavatios subraya una tendencia industrial más amplia de reutilizar sitios de alta densidad energética en centros de datos listos para IA, creando flujos de ingresos más estables y a largo plazo.
Las valoraciones se estiran a 3 veces el promedio histórico, advierte JPMorgan
A pesar del fuerte comienzo de año del sector, los analistas de JPMorgan advirtieron que las valoraciones parecen estiradas. El informe señala que las acciones mineras están cotizando a aproximadamente el 150% de su oportunidad de recompensa de bloque de cuatro años, un múltiplo que es aproximadamente tres veces el promedio posterior a 2022. Esta prima sugiere una creciente desconexión entre los precios de las acciones de los mineros y los fundamentos del mercado de Bitcoin.
Esta valoración elevada refleja las altas expectativas para la transición exitosa de los mineros a proveedores de infraestructura digital. Si bien la narrativa de la IA proporciona una historia de crecimiento convincente, los inversores están pagando una prima significativa por ese potencial, incluso cuando la valoración total del grupo permanece aproximadamente un 15% por debajo de los máximos observados en octubre de 2025.
