Puntos Clave
La oferta de holders de Bitcoin a largo plazo subió a 15.26 millones de BTC al 17 de mayo, con inversores sumando 316,000 BTC en 30 días antes de las actas críticas de la reunión de la Reserva Federal que definirán el apetito de riesgo este verano.
"La oferta en manos de los Holders a Largo Plazo (LTH) continúa aumentando a medida que los inversores mantienen sus BTC", escribió el analista de CryptoQuant Darkfost en un informe reciente, señalando la renovada acumulación.
Esta acumulación marca una reversión brusca respecto a finales de noviembre, cuando las carteras de LTH se desprendieron de aproximadamente 650,000 BTC en un periodo similar de 30 días. La tendencia se ve contrarrestada por signos de debilidad a corto plazo, incluyendo casi 1,000 millones de dólares en salidas semanales de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. y un Ratio de Apalancamiento Estimado que sube hacia el 14.9%, según datos de CryptoQuant.
Los traders se centran ahora en la publicación de las actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) este miércoles, las últimas bajo la presidencia de Jerome Powell. Las actas, que cubren la reunión de abril donde las tasas se mantuvieron en 3.50-3.75%, podrían señalar la futura tolerancia a la inflación de la Fed e influir en la dirección de Bitcoin mientras pone a prueba una zona de soporte crítica entre los $78,000 y $79,000.
La renovada compra por parte de los holders a largo plazo —definidos como carteras que han mantenido Bitcoin por más de 155 días— apunta a una alta convicción entre los inversores experimentados. Este grupo absorbió 316,000 BTC en el mes previo al 17 de mayo, un contraste marcado con la distribución vista seis meses antes. Al momento de escribir esto, Bitcoin cotizaba cerca de los $78,047, con una caída del 0.17% en las últimas 24 horas.
Otros 800,000 BTC transferidos desde Coinbase el año pasado cruzarán el umbral de holder a largo plazo el 23 de mayo, un efecto de envejecimiento que podría amplificar la métrica de oferta on-chain.
Sin embargo, otros indicadores sugieren una estructura de mercado más frágil. La Prima de Coinbase negativa y las salidas semanales de casi 1,000 millones de dólares de los ETF al contado apuntan a una disminución de la demanda institucional en EE. UU. "Los mercados alcistas saludables suelen estar impulsados por la demanda al contado, no por la actividad de derivados", señaló el analista de CryptoQuant Axel Adler Jr., quien advirtió sobre el elevado riesgo de apalancamiento.
La dirección del mercado a corto plazo probablemente se verá influenciada por la Reserva Federal. Las actas de la reunión del 28 y 29 de abril, programadas para publicarse el miércoles a las 2 p.m. ET, serán analizadas en busca de pistas sobre el camino del banco central bajo el nuevo presidente Kevin Warsh.
La reunión de abril fue notable por sus cuatro votos en contra, la división más grande desde 1992, mostrando un comité dividido sobre la política. Aunque el comité mantuvo su rango objetivo entre el 3.50% y el 3.75%, algunos funcionarios presionaron por un recorte mientras otros se opusieron al sesgo de flexibilización percibido en el comunicado. Los analistas de Yardeni Research esperan que la Fed "señale un sesgo de endurecimiento en la reunión de junio... seguido de una subida de 25 puntos básicos en la reunión de julio".
Esta incertidumbre macroeconómica sitúa a Bitcoin en una posición precaria. Una ruptura por debajo del soporte de los $78,000, que coincide con el Precio Realizado de los Holders a Corto Plazo, podría desencadenar una cascada de liquidaciones dado el alto apalancamiento en el sistema. Por el contrario, un tono suave (dovish) en las actas de la Fed podría estabilizar los activos de riesgo y permitir que la dinámica alcista de la oferta on-chain domine.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
