Bitcoin se dirige a un vencimiento trimestral de opciones récord de $10.600 millones con cuatro de cada cinco posiciones alcistas bajo el agua, lo que aumenta el riesgo de una venta más profunda a medida que la demanda institucional se desvanece y el dólar se fortalece.
Bitcoin cayó un 11% en junio hasta los $61.580 antes de un vencimiento de opciones por $10.600 millones, donde el 80% de las posiciones están fuera del dinero, según datos de Deribit.
"La concentración de posiciones call bajo el agua crea un tirón gravitacional hacia el nivel de max pain, donde los creadores de mercado tienen el menor incentivo para cubrirse", dijo Nina Volkov, analista macro de criptoactivos en Edgen. "Si bitcoin no puede recuperar los $65.000 antes del cierre del viernes, la cobertura de los dealers podría acelerar la caída".
Aproximadamente $8.600 millones de los $10.600 millones en contratos de opciones pendientes están actualmente fuera del dinero y podrían expirar sin valor si los precios no se recuperan, según datos de Deribit. El índice de volatilidad implícita a 30 días de bitcoin se enfrió al 43% desde casi el 48% a principios de esta semana, mientras que el sesgo put-call a una semana en Deribit se amplió a 10,9 puntos de volatilidad desde aproximadamente 7 puntos hace un día, señalando una intensificación de las preocupaciones bajistas. El interés abierto en futuros se mantuvo estable en alrededor de 730.000 BTC durante ocho días consecutivos, con tasas de financiación volviéndose negativas en las principales casas de cambio.
El excedente de opciones se suma a la debilidad más amplia en los mercados al contado. Los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. registraron salidas netas en 11 de 13 sesiones de negociación entre el 29 de mayo y el 16 de junio, con el mayor rescate diario alcanzando los $519 millones el 2 de junio, según datos compilados por Bloomberg. El IBIT de BlackRock representó una parte significativa de las retiradas. Bitcoin ahora necesita mantener el nivel psicológico de los $60.000 para evitar caer en un rango de negociación no visto desde fines de 2024, con $52.000 emergiendo como el siguiente soporte clave.
$158 Millones en Liquidaciones a Medida que se Desapalanca el Mercado
El mercado de derivados ya ha comenzado a revalorizar el riesgo. Las liquidaciones totalizaron $158 millones en las últimas 24 horas, la cifra más baja en dos semanas, lo que sugiere que muchas posiciones apalancadas se cerraron a principios de mes. El delta de volumen acumulado de 24 horas para bitcoin se volvió negativo, indicando que los bajistas están liderando la acción del precio a través de órdenes de mercado en lugar de órdenes limitadas pasivas. Los volúmenes combinados de las casas de cambio cayeron un 3,45% en mayo hasta los $4,41 billones, el nivel más bajo desde septiembre de 2024, según datos de The Block.
El contexto macroeconómico ha añadido presión. El Índice del Dólar Estadounidense continuó marcando nuevos máximos, desafiando su pico de mayo de 2025, mientras los operadores descontaban las expectativas de recortes de tipos de la Reserva Federal a corto plazo. Un dólar fortalecido generalmente pesa sobre los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, al reducir el atractivo de reservas de valor alternativas.
Salidas de ETF y Corrientes Regulatorias Contrapuestas
Más allá de las persistentes retiradas de los ETF, Forward Industries —la mayor empresa de tesorería de Solana que cotiza en bolsa por tenencias de SOL— no logró concretar ninguna de sus tres propuestas de adquisiciones mediante canje de acciones, dejándola con más de $1.000 millones en pérdidas no realizadas en su posición de 7 millones de SOL adquirida a un precio promedio de $232 por token.
En el frente regulatorio, Binance podría enfrentar restricciones para operar en toda la Unión Europea después de que se espera que el regulador de Grecia rechace la solicitud de licencia MiCA del exchange antes de la fecha límite del 30 de junio, según Reuters. Por separado, Illinois aprobó un impuesto del 0,2% sobre la actividad comercial de activos digitales, que se espera recaude aproximadamente $60 millones anuales, lo que genera preocupación de que medidas similares podrían extenderse a otras jurisdicciones.
A pesar de los vientos en contra, persisten algunos focos de fortaleza. Los mercados de predicción se dispararon durante la Copa Mundial de la FIFA 2026, y el mercado de ganador del torneo de Polymarket generó más de $2.500 millones en volumen de negociación. Hyperliquid, un exchange descentralizado de futuros perpetuos, superó los $10.000 millones en interés abierto a medida que crece la demanda de negociación de acciones, materias primas y mercados previos a la OPI basada en blockchain.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
