El Bitcoin ha entrado en una zona de acumulación histórica, con un 80% a 90% del capital invertido manteniendo actualmente una pérdida no realizada a fecha de 8 de abril, un nivel de estrés de mercado no visto desde los anteriores suelos de ciclo. La fuerte caída ha empujado una métrica de valoración clave a un territorio que históricamente ha marcado oportunidades de compra a largo plazo.
"Este grado de pérdida no realizada a menudo señala una capitulación del mercado, que puede preceder a un proceso de formación de suelo a largo plazo", afirmó Mike McGlone, estratega senior de materias primas en Bloomberg Intelligence, quien advirtió que los precios podrían revertir al nivel de 10.000 dólares visto antes del mercado alcista de 2020-2021.
El estrés del mercado sigue a una caída de más del 20 por ciento en el precio del Bitcoin en el primer trimestre, su peor desempeño en un primer trimestre desde 2018. El ampliamente seguido "Índice de Miedo y Codicia" se desplomó a una puntuación de 13, lo que indica "miedo extremo", el 6 de abril. La señal llega mientras el gran tenedor corporativo Strategy Inc. reportó una pérdida no realizada de 14.500 millones de dólares en sus tenencias para el primer trimestre, según una presentación de la empresa.
La pregunta clave es si esta capitulación atraerá a compradores a largo plazo o provocará más ventas de pánico. Mientras que el analista de Bernstein, Gautam Chhugani, ve que la demanda de los ETF institucionales impulsará un rally hasta los 150.000 dólares para 2026, los bajistas señalan que mineros como Marathon Digital vendieron más de 15.000 BTC en marzo como señal de una presión continua en el mercado.
A pesar de las pérdidas contables, Strategy Inc. continuó con su estrategia de acumulación, comprando 4.871 BTC adicionales por aproximadamente 330 millones de dólares a principios de abril. La compra elevó sus tenencias totales a 766.970 BTC, con un valor aproximado de 53.000 millones de dólares, a un coste medio de 75.644 dólares por moneda. Esto contrasta con las acciones de la firma de minería de Bitcoin Marathon Digital Holdings (MARA), que transfirió 250 BTC el 7 de abril después de vender más de 15.000 BTC en marzo.
El mercado sigue técnicamente dividido. El indicador de Convergencia/Divergencia de Medias Móviles (MACD) semanal del Bitcoin se está acercando a un "cruce dorado" alcista por primera vez desde 2025, una señal que anteriormente ha indicado una reversión de tendencia. Sin embargo, la acción del precio está fuertemente influenciada por la incertidumbre macroeconómica y las tensiones geopolíticas.
Las entradas netas en los ETF de Bitcoin al contado proporcionaron un colchón de apoyo, totalizando aproximadamente 1.320 millones de dólares en marzo. Estos flujos, sin embargo, están lidiando con una presión de venta significativa de otros tenedores y el incierto entorno macroeconómico, dejando al mercado en un equilibrio precario.
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