Un nuevo informe de Coinbase Institutional y Glassnode sugiere que el mercado de criptomonedas podría estar formando un suelo, con las métricas on-chain del Bitcoin mostrando una fuerza renovada incluso mientras persiste la incertidumbre macroeconómica. Tres cuartas partes de los inversores institucionales encuestados consideran ahora que el activo digital está infravalorado.
"Nuestra perspectiva sobre los mercados de criptomonedas es neutral para el segundo trimestre de 2026", afirmó en el informe David Duong, Director Global de Investigación de Coinbase. "Los niveles persistentes y elevados de incertidumbre que rodean el panorama geopolítico actual hacen que sea extremadamente difícil tomar posiciones a corto plazo con convicción".
Los datos on-chain ofrecen un panorama cautelosamente optimista. Según el análisis, el ratio MVRV (Market Value to Realized Value) del Bitcoin ha entrado en un rango considerado históricamente como una "zona de acumulación". Durante el primer trimestre, la oferta en manos de especuladores a corto plazo cayó un 37%, mientras que los tenedores a largo plazo aumentaron sus posiciones. Este cambio se produce cuando una encuesta realizada entre mediados de marzo y principios de abril reveló que, aunque el 82% de los encuestados institucionales ven un mercado bajista, el 75% de ellos califica al Bitcoin como infravalorado.
Las próximas tres a seis semanas se consideran una prueba crítica. Los analistas vigilan de cerca si el precio puede mantener el nivel de soporte de 65.000 dólares. No hacerlo podría invalidar las señales de suelo, mientras que un mantenimiento sostenido podría prestar apoyo estructural para una recuperación más adelante en el segundo trimestre.
Opiniones divididas entre los analistas sobre la confirmación
Los analistas veteranos de métricas on-chain están divididos sobre si se ha confirmado el suelo. Willy Woo señaló que, aunque el Bitcoin está intentando formar una base, no todas las piezas necesarias están en su lugar. Le otorga al Bitcoin un 30% de probabilidades de superar la base de costes reciente de los inversores cerca de los 79.000 dólares en este intento, afirmando que mantenerse por encima de los 65.000 dólares es la línea clave a vigilar.
Por el contrario, el trader de criptomonedas Ivan Liljeqvist, conocido como Ivan on Tech, sigue sin estar convencido, señalando que el precio no ha marcado un máximo más alto ni una vela alcista decisiva. También destacó el patrón estacional de "vender en mayo", que ha visto al Bitcoin registrar caídas significativas en mayo durante mercados bajistas anteriores, incluyendo caídas del 19% en 2018 y del 16% en 2022.
Riesgos macro y liquidez de las stablecoins
La perspectiva neutral de Coinbase está fuertemente influenciada por factores externos, como las tensiones en Oriente Medio y el riesgo de una recesión mundial. El Fondo Monetario Internacional rebajó recientemente su previsión de crecimiento mundial al 3,1%, y Oxford Economics advirtió que una recesión podría frenar el crecimiento hasta solo el 1,4%.
Sin embargo, una contraseñal clave es la creciente oferta de stablecoins, que subió de 308.000 millones de dólares a 318.000 millones de dólares en el primer trimestre. Gran parte de esta oferta se encuentra en la red Ethereum, cerca de máximos históricos. Los analistas interpretan esto como capital que permanece dentro del ecosistema cripto, listo para ser desplegado si las condiciones del mercado se estabilizan, proporcionando un fondo potencial de liquidez a la espera.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
