Cuatro gigantes tecnológicos con un valor colectivo de 12 billones de dólares presentarán sus resultados el mismo miércoles, lo que supone una prueba de resistencia para un mercado que ya lidia con la guerra, la inflación y un nuevo régimen de la Reserva Federal.
El S&P 500 y el Nasdaq, tras haber subido un 10 % y un 15 % respectivamente en abril, se enfrentan a un momento crucial con la presentación de resultados de Alphabet, Amazon, Microsoft y Meta tras el cierre del miércoles. Los informes coinciden con la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal y la votación del comité del Senado sobre Kevin Warsh, el candidato del presidente Trump para suceder a Jerome Powell como presidente de la Fed, lo que genera un torbellino de volatilidad potencial.
"Dada la fuerza orientada a la IA en la última racha del mercado, las perspectivas y los planes de gasto de los 'Siete Magníficos' serán clave para mantener el impulso", afirmó Louis Navellier, presidente de Navellier & Associates, en un informe.
Los informes llegan en un momento en que el Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) se ha quedado rezagado respecto al mercado general este año, con una subida de solo el 1,7 % frente a la ganancia del 4,8 % del S&P 500, y con un rendimiento que diverge drásticamente entre sus componentes. Mientras que Amazon y Alphabet han subido un 13 % y un 12 % respectivamente este año, Microsoft ha caído un 12 % y Meta ha subido solo un 3 %. El índice de volatilidad Cboe, el "indicador del miedo" de Wall Street, ha caído desde niveles superiores a 30 a finales de marzo hasta situarse en torno a 18.
Los inversores analizarán con lupa las previsiones de gasto de capital, dado que las mayores empresas tecnológicas se han comprometido a invertir más de medio billón de dólares en infraestructuras de IA este año. Ese plan de gasto se enfrenta ahora al aumento de los costes energéticos derivado del conflicto entre EE. UU. e Irán y a una profunda escasez mundial de chips de memoria que amenaza con inflar los costes y retrasar los plazos.
Los híperescaladores se sincerarán con los inversores sobre los costes de sus ambiciones en IA. En su carta anual, el CEO de Amazon, Andy Jassy, defendió el plan de la empresa de gastar 200.000 millones de dólares este año, un aumento de más del 50 % respecto a 2025, afirmando: "No vamos a ser conservadores en nuestra forma de jugar esto". Se espera que el gasto de capital de Microsoft crezca un 66 % en su año fiscal hasta alcanzar los 107.500 millones de dólares.
Esta racha de gasto se topa con vientos en contra significativos. La guerra en Irán ha provocado que los precios del petróleo suban aproximadamente un 50 %, afectando a todo, desde el transporte hasta la fabricación de componentes para centros de datos. También detuvo la producción en una planta de helio clave en Qatar, un gas crucial para la fabricación de semiconductores. Al mismo tiempo, la escasez de memoria impulsada por la IA se ha intensificado, y la empresa de investigación IDC prevé que el coste por gigabyte de DRAM alcance los 9,71 dólares en 2026, frente a los 3,76 dólares de 2025. Los precios al contado de las GPU H200 de Nvidia ya han aumentado más de un 68 % desde enero.
A pesar de la incertidumbre macroeconómica, los inversores se han mantenido mayoritariamente alcistas con la tecnología, apostando a que cualquier interrupción será temporal. Ted Mortonson, estratega tecnológico de Baird, describió el mercado como en una "fase de complacencia", refiriéndose al "proceso de pensamiento TACO trade", un acrónimo de "Trump Always Chickens Out" (Trump siempre se echa atrás) antes de escalar los conflictos. "Este es probablemente uno de los ciclos con precios más erróneos que he visto en mi carrera", dijo Mortonson.
Los informes de resultados pondrán a prueba esa confianza. Por primera vez, el Bitcoin también es un factor, ya que su correlación con el Nasdaq 100 ha aumentado durante el último mes, según un informe reciente de Cryptopolitan. El activo criptográfico, que cotizaba a 76.747 dólares el 28 de abril, podría reaccionar a los resultados de las grandes tecnológicas, ya que se comporta cada vez más como una acción tecnológica de riesgo.
En última instancia, la capacidad del mercado para mantener sus máximos históricos puede depender de si los gigantes tecnológicos logran convencer a los inversores de que sus masivas inversiones en IA pueden superar los choques geopolíticos y las presiones de la cadena de suministro para generar crecimiento.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
