El gasto en IA de las grandes tecnológicas supera los 725.000 millones de dólares, despertando temores en los inversores

Alphabet, Amazon, Meta Platforms y Microsoft proyectan ahora un gasto de capital combinado de hasta 725.000 millones de dólares para 2026 con el fin de desarrollar sus centros de datos de IA y nube, un ciclo de inversión sin precedentes que ha eclipsado los sólidos resultados trimestrales y ha provocado una venta masiva de las acciones de varios de estos titanes tecnológicos.

"He oído que Meta nos considera su mayor competidor", afirmó el CEO de OpenAI, Sam Altman, en un podcast reciente, destacando la intensa rivalidad por el talento y los recursos que está ayudando a alimentar el aumento del gasto.

Los planes de gasto, revelados en las conferencias de resultados del miércoles, incluyen una previsión actualizada para 2026 de Meta de entre 125.000 y 145.000 millones de dólares. Alphabet elevó su propia guía hasta los 190.000 millones de dólares, mientras que Microsoft proyectó un gasto de alrededor de 190.000 millones de dólares, superando con creces las estimaciones de los analistas. Amazon mantuvo su previsión estable en 200.000 millones de dólares para el año.

Los inversores cuestionan el plazo de retorno de este aluvión de capital. Aunque los ingresos del primer trimestre superaron las previsiones —con Amazon en 181.500 millones de dólares y Alphabet en 109.900 millones— la reacción del mercado vio a Meta caer un 6% y a Microsoft retroceder un 2,5% en las operaciones fuera de hora, lo que refleja el temor de que los ingresos por IA a corto plazo no cubran la enorme depreciación y los costes operativos.

Un Nuevo Escenario Competitivo

La fiebre del gasto está reconfigurando el panorama competitivo, con los hiperescaladores asociándose y compitiendo a la vez con empresas nativas de IA como OpenAI y Anthropic. Amazon, que ha invertido fuertemente en Anthropic, anunció recientemente que su servicio de nube AWS también ofrecerá modelos de OpenAI, respaldada por Microsoft. Este movimiento ofrece más opciones a los clientes de AWS e intensifica la guerra de plataformas para atraer a desarrolladores y cargas de trabajo de IA.

Google, de Alphabet, está aprovechando su propio silicio personalizado, las Unidades de Procesamiento de Tensor (TPU), como un diferenciador clave para su plataforma de nube, desafiando directamente el dominio de las GPU de Nvidia. La estrategia parece estar funcionando, ya que las ventas de Google Cloud alcanzaron los 20.000 millones de dólares en el último trimestre, superando las estimaciones de Wall Street en casi 2.000 millones y ayudando a elevar las acciones de Alphabet frente a la caída posterior a los resultados que afectó a sus pares.

Los Resultados Superan Expectativas, pero el Gasto Domina

A pesar de la ansiedad por el gasto, el rendimiento subyacente de los gigantes tecnológicos fue sólido. Los ingresos del tercer trimestre fiscal de Microsoft aumentaron un 18% interanual hasta los 82.890 millones de dólares, y su negocio de IA funciona ahora a una tasa de ingresos anualizada de 37.000 millones de dólares. Las ventas netas de Amazon crecieron un 17% hasta los 181.500 millones de dólares, y orientó las ventas del segundo trimestre muy por encima del consenso.

Sin embargo, la magnitud de los compromisos de capital dominó la narrativa. Las acciones de Meta cayeron a pesar de reportar 56.300 millones de dólares en ingresos, ya que elevó su guía de gasto de capital para todo el año 2026 a un rango de entre 125.000 y 145.000 millones de dólares. La cifra colectiva de 725.000 millones de dólares, un aumento respecto a las estimaciones anteriores de unos 650.000 millones, indica que la carrera armamentista de la IA no solo continúa, sino que se acelera.

Para los inversores, los resultados presentan un conflicto entre el estelar crecimiento actual y la futura presión sobre los márgenes. Los movimientos de las acciones fuera de hora sugieren un mercado más centrado en los plazos de recuperación que en superar las cifras de ingresos. Los próximos trimestres mostrarán si esta inversión masiva se trata como un gasto de crecimiento disciplinado o como una señal de exceso de capital que podría pesar sobre los activos correlacionados con la tecnología, incluidos los mercados de criptomonedas como Bitcoin, hacia la segunda mitad del año.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.