Puntos clave
Betterware de México, S.A.P.I. de C.V. (BWMX) reportó ingresos en el primer trimestre por $8,600 millones de MXN, un incremento del 0.3% año tras año, mientras que casi duplicó su utilidad neta en medio de una significativa expansión de márgenes.
"Betterware de México se presenta hoy como un grupo más fuerte, más diversificado y bien posicionado, con una hoja de ruta clara para la creación de valor a largo plazo", afirmó el CEO Andrés Campos en la llamada de resultados.
El ligero crecimiento de los ingresos fue respaldado por un aumento del 2.6% en la marca principal BetterWork, mientras que la rentabilidad mejoró en todas las unidades de negocio. El ratio de deuda neta a EBITDA de la compañía mejoró a 1.5 veces, frente a las 2.4 veces al cierre de 2022.
La compañía espera que la adquisición de Tupperware se cierre en el segundo trimestre, un movimiento que se proyecta sea inmediatamente acrecitivo y añada un estimado del 40% a las ganancias por acción, al tiempo que proporciona entrada al mercado de ingresos de $100 millones de dólares en Brasil.
Las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de Betterware crecieron un 14% año tras año, con el margen correspondiente expandiéndose al 17.4% desde el 15.3% del año anterior. Excluyendo gastos por única vez relacionados con la transacción pendiente de Tupperware, la compañía señaló que el margen EBITDA habría sido de aproximadamente el 18.4%.
Este desempeño refleja el enfoque de la compañía en la disciplina financiera, lo que ayudó a impulsar una mayor eficiencia del capital. El rendimiento sobre los activos totales mejoró al 22.7% y el rendimiento sobre el capital invertido aumentó al 27%. El sólido flujo de caja libre, que se convirtió en el 58% del EBITDA, respaldó una propuesta del consejo para un dividendo de $200 millones de MXN, su vigésimo quinto pago trimestral consecutivo.
La marca principal BetterWork logró un crecimiento de ingresos del 2.6% a pesar de tener una semana menos en el trimestre. En una base comparable, la administración indicó que el crecimiento habría sido del 3.3%. La base de asociados de la marca volvió a crecer, y sus operaciones internacionales en la región andina y Centroamérica representan ahora el 1.7% de sus ingresos.
En contraste, los ingresos de Jafra México disminuyeron tras un cambio estratégico para enfocarse en la productividad de los consultores en lugar de la expansión de la base. La administración señaló que ha implementado iniciativas para reequilibrar este enfoque y espera ver un repunte a partir del segundo trimestre. A pesar de la caída en ventas, el margen EBITDA de Jafra México subió 165 puntos base al 17%.
El negocio de Jafra en EE. UU. mostró un progreso significativo, con ingresos netos aumentando un 8.6% en dólares estadounidenses, respaldados por una expansión del 3.4% en su base de asociados.
Hacia el futuro, la administración reafirmó su guía de crecimiento de ingresos para todo el año del 4% al 8%, anticipando un fortalecimiento secuencial en todas las unidades de negocio. El principal catalizador es la adquisición de Tupperware, que está a la espera de la aprobación regulatoria prevista para el segundo trimestre.
La compañía también está avanzando en su transformación digital, con un nuevo sistema CRM de Salesforce que entrará en funcionamiento en el 2T y un nuevo sistema de pagos que se lanzará en la segunda mitad del año. Aunque el CEO Andrés Campos notó "ligeros aumentos temporales en los costos de flete desde China", expresó confianza en la capacidad de la empresa para gestionar las posibles presiones de costos mediante negociaciones estratégicas y rediseños.
Los resultados muestran que el enfoque de la compañía en la disciplina financiera está rindiendo frutos, fortaleciendo el balance antes de la gran integración de Tupperware. Los inversores estarán atentos al cierre exitoso del acuerdo de Tupperware en el segundo trimestre y a un repunte en la base de asociados de Jafra México para confirmar la trayectoria de crecimiento.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
