Bank Indonesia subió su tasa de referencia en una reunión extraordinaria fuera de calendario el martes, implementando el segundo aumento no programado en ocho años para frenar la debacle de la rupia que ha agotado las reservas internacionales y desencadenado más de $3.500 millones en salidas de cartera extranjera.
Bank Indonesia subió su tasa de referencia en una reunión extraordinaria fuera de calendario el martes, implementando el segundo aumento no programado en ocho años para frenar la debacle de la rupia que ha agotado las reservas internacionales y desencadenado más de $3.500 millones en salidas de cartera extranjera.
Bank Indonesia elevó la BI-Rate en 25 puntos básicos hasta el 5,5% en una decisión no programada el martes, antes de la revisión de política monetaria programada regularmente para el 17 y 18 de junio. La medida sigue a un aumento mayor de lo esperado de 50 puntos básicos en mayo y refleja una creciente preocupación entre los responsables de políticas, ya que el desplome de la rupia llevó las reservas de divisas a su nivel más bajo en dos años.
"Bank Indonesia ve la necesidad de tomar medidas adicionales para fortalecer la estabilización del tipo de cambio de la rupia aumentando los rendimientos y ofreciendo diversos incentivos para fomentar las entradas de capital extranjero", indicó el banco central en un comunicado. "La estabilización del tipo de cambio de la rupia también tiene como objetivo mantener la resiliencia externa de la economía de Indonesia y garantizar que se cumplan las metas de inflación para 2026 y 2027".
La rupia extendió su avance un 0,2% tras la decisión, mientras que el rendimiento de los bonos gubernamentales a cinco años mantuvo su aumento de 13 puntos básicos. Las acciones subieron un 4,8% antes del receso de mediodía. La moneda se ha debilitado aproximadamente un 8% este año, y los inversores extranjeros han retirado más de $3.500 millones de la renta variable indonesia, mientras que el índice de referencia compuesto de Yakarta se ha desplomado más de un 30%. El rendimiento del bono gubernamental a 10 años saltó a su nivel más alto en más de un año un día antes de la decisión, lo que subraya la presión sobre los activos locales a medida que los fondos globales reevalúan su exposición a los mercados emergentes.
La acción de emergencia señala un estrés agudo en las cuentas externas de Indonesia. Las reservas de divisas cayeron por quinto mes consecutivo en mayo, la racha más larga de pérdidas desde 2018, mientras el banco central quemaba dólares para defender la rupia. La última vez que Bank Indonesia implementó un aumento de tasa fuera de calendario fue en mayo de 2018, cuando Warjiyo elevó la tasa de referencia en 25 puntos básicos para contrarrestar una liquidación de mercados emergentes provocada por el aumento de las tasas de interés estadounidenses, un paralelismo que no ha pasado desapercibido para los estrategas cambiarios que observan el ciclo actual.
Diferenciales de Tasas y el Cálculo del Carry Trade
La brecha cada vez mayor entre los rendimientos de Indonesia y EE. UU. no ha logrado hasta ahora detener las salidas de capital, lo que sugiere que los inversores exigen una prima de riesgo mayor en medio de preocupaciones sobre la estabilidad fiscal y la dinámica de la cuenta corriente. Bank Indonesia y el gobierno se comprometieron recientemente a unir fuerzas para impulsar el atractivo de los activos indonesios, pero el continuo deterioro de las reservas indica que la coordinación aún no ha logrado restaurar la confianza.
La próxima reunión de política monetaria programada para el 17 y 18 de junio será observada de cerca en busca de señales de un mayor endurecimiento. Si la rupia continúa bajo presión y las reservas siguen disminuyendo, no se puede descartar otro aumento — ya sea en la fecha programada o fuera de ella. Para los inversores en mercados emergentes, el dilema de Indonesia sirve como advertencia: la defensa cambiaria mediante alzas de tasas tiene un costo para el crecimiento, y la disyuntiva se vuelve más pronunciada con cada aumento.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
