AXT Inc. (AXTI) se ha convertido en un proveedor fundamental para el auge de la infraestructura de IA, con una demanda creciente de sus sustratos de fosfuro de indio que ha llevado la cartera de pedidos de la empresa a máximos históricos y el precio de sus acciones a una asombrosa subida del 657,1% en lo que va de año.
La dirección describió la cartera de pedidos de fosfuro de indio, que superó los 100 millones de dólares en el primer trimestre, como un máximo histórico que proporciona una visibilidad significativa del crecimiento futuro y sitúa a AXT en el centro del auge de la conectividad óptica que impulsa los centros de datos de IA de próxima generación.
El principal motor es la rápida expansión de los centros de datos de IA, que requieren componentes ópticos de alta velocidad fabricados con los materiales de AXT. Los ingresos por fosfuro de indio ascendieron a 13,6 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, frente a los 8 millones de dólares del cuarto trimestre de 2025. La empresa se está expandiendo agresivamente para satisfacer la demanda, con planes para duplicar su capacidad de fosfuro de indio en 2026 y cuadruplicarla para 2027.
Si bien el notable repunte de AXT se basa en la potente tendencia de la infraestructura de IA, su valoración se sitúa ahora muy por encima de sus homólogos del sector, cotizando a una relación precio-ventas a futuro de 48,74. El mayor obstáculo a corto plazo siguen siendo los permisos de exportación chinos, que la dirección describió como el mayor factor limitante para el crecimiento.
La competencia se intensifica
El crecimiento explosivo de la demanda de componentes ópticos impulsada por la IA no ha pasado desapercibido, y los principales competidores están aumentando su capacidad para hacer frente a la escasez del sector. Coherent Corp. (COHR) está ampliando agresivamente su producción de fosfuro de indio de 6 pulgadas, con la expectativa de duplicarla para finales de 2026 y más que duplicarla de nuevo en 2027. Los ingresos por centros de datos y comunicaciones de la empresa crecieron más de un 40% interanual en su trimestre más reciente, impulsados por la demanda de IA.
Lumentum Holdings (LITE) también está experimentando una rápida aceleración, con sus ingresos de Componentes saltando un 77% interanual hasta alcanzar un récord de 533,3 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal de 2026. Lumentum está ampliando su propia capacidad de fabricación a través de una fábrica de fosfuro de indio recientemente adquirida en Carolina del Norte y recientemente realizó varios pedidos de sistemas MOCVD G10-AsP a Aixtron (AIXGn) para escalar la producción. Tanto Coherent como Lumentum también se han visto reforzadas por asociaciones estratégicas con NVIDIA (NVDA).
Valoración y riesgos
La valoración de AXT sigue siendo un importante punto de debate. La relación precio-ventas a 12 meses vista de 48,74 es sustancialmente superior a su mediana de cinco años de 1,48 y a la media del sector de 9,33. Competidores como Coherent y Amkor Technology (AMKR) cotizan a múltiplos más modestos de 14,63x y 22,16x, respectivamente.
Esta valoración premium refleja la confianza de los inversores en la trayectoria de crecimiento de AXT, pero deja poco margen para el error. El riesgo más significativo, destacado repetidamente por la dirección, es la incertidumbre en torno a los permisos de exportación de China, que podría restringir la capacidad de AXT para cumplir con su creciente cartera de pedidos a pesar de sus planes de expansión de capacidad. La empresa también debe ejecutar con éxito la ampliación de su fabricación durante un ciclo de demanda sin precedentes.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
