AXT duplica su capacidad de fosfuro de indio mientras una cartera de pedidos de 100 millones de dólares señala la demanda de IA

AXT Inc. planea duplicar su capacidad de fosfuro de indio para finales de 2026 y nuevamente en 2027, apostando a que su cartera de pedidos de más de 100 millones de dólares refleja un ciclo de demanda plurianual impulsado por la IA para sustratos de redes ópticas.

"Estamos viendo una demanda sin precedentes por parte de los centros de datos de IA de sustratos de fosfuro de indio, y nuestra estrategia de expansión en instalaciones existentes nos permite escalar más rápido y con menor riesgo que los competidores", declaró la dirección en un comunicado que acompañó el anuncio de capacidad.

La empresa está reutilizando espacio de fabricación de arseniuro de galio dentro de su actual sede en Pekín, un enfoque de expansión en instalaciones existentes que acorta los plazos de implementación y reduce el riesgo de construcción. AXT diseña y construye sus propios hornos de crecimiento de cristales y recientemente invirtió en el refinado de indio de alta pureza, fortaleciendo el control sobre materias primas críticas. La empresa completó una ronda de financiación de 632,5 millones de dólares específicamente para la expansión.

AXT controla aproximadamente entre el 60 % y el 70 % del mercado global de sustratos de fosfuro de indio, según datos de la industria. Con clientes como Nvidia, Google y Microsoft, la capacidad de la empresa para cumplir sus objetivos de capacidad determinará si las cadenas de suministro de interconexión óptica de IA enfrentan un cuello de botella en 2027.

La estrategia de expansión se diferencia de la de sus pares que emprenden proyectos en nuevos terrenos. Al construir dentro de instalaciones existentes, AXT reduce el riesgo de construcción y permite una puesta en marcha de producción más rápida. La dirección sostiene que esto crea una ventaja competitiva significativa: escalar la producción de fosfuro de indio es un desafío técnico, y convertir la capacidad en producción de obleas de alta calidad requiere una experiencia especializada de la que carecen los competidores.

La integración vertical de la empresa se extiende más allá de la fabricación. AXT diseña y construye sus propios hornos de crecimiento de cristales y mantiene acceso interno a materias primas críticas a través de empresas afiliadas de la cadena de suministro. Las inversiones recientes en refinado de indio de alta pureza reducen aún más la dependencia de proveedores externos, al tiempo que respaldan la expansión de márgenes a medida que aumentan los volúmenes.

La oferta global de fosfuro de indio sigue siendo críticamente limitada. Las estimaciones de la industria proyectan envíos globales de sustratos de InP de 600 000 a 700 000 unidades en 2025, mientras que la demanda real del mercado se estima entre 1,5 y 2 millones de unidades, una brecha de oferta que supera el 70 %. Las tres empresas que controlan entre el 80 % y el 90 % del mercado —Sumitomo Electric Industries, JX Metals y AXT— enfrentan ciclos de expansión que superan los dos años para nueva capacidad.

Las estrategias de capacidad de los pares divergen. Applied Materials Inc. ha casi duplicado su capacidad de fabricación mediante expansiones en Estados Unidos y Europa, y un nuevo centro en Singapur, con clientes que proporcionan pronósticos trimestrales renovables de ocho trimestres. La empresa espera que los ingresos por equipos semiconductores crezcan más del 30 % en 2026. Allegro MicroSystems Inc. está adoptando un enfoque diferente, expandiéndose mediante inversión en tecnología y crecimiento de diseños ganadores, en lugar de grandes ampliaciones de fabricación. Se espera que el contenido por rack para centros de datos pase de aproximadamente 150 dólares a más de 425 dólares en las arquitecturas de IA de próxima generación.

Las acciones de AXT se han disparado un 578 % en lo que va del año, superando con creces la ganancia del 60 % de la industria. La acción cotiza a una relación precio-ventas (P/S) forward de 42,91, significativamente por encima del promedio de la industria y de su mediana a cinco años de 1,48. La estimación de consenso de Zacks para las ganancias del año fiscal 2026 implica una mejora del 168,3 % con respecto al año anterior.

La expansión de capacidad de AXT la posiciona como un habilitador clave del desarrollo de redes ópticas de IA, pero la valoración —un P/S forward de 42,91 con una puntuación de valor de F— deja poco margen para errores de ejecución. Las líneas de producción de la empresa están ubicadas principalmente en China, lo que introduce un riesgo geopolítico en la cadena de suministro. Si AXT cumple con sus objetivos de capacidad para 2026 y 2027, el crecimiento de ingresos podría justificar la prima; cualquier retraso expondría a la acción a un riesgo bajista significativo, dadas las expectativas actuales.

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.