Astera Labs se dispara un 150% ante la demanda de conectividad para IA que impulsa un salto del 93% en ingresos

Astera Labs Inc. reportó ingresos en el primer trimestre de 308,4 millones de dólares, un 93% más que el año anterior, ya que sus conmutadores de tejido Scorpio y acondicionadores de señal Aries se convirtieron en la plomería esencial dentro de los centros de datos de IA. La compañía espera ingresos en el segundo trimestre de entre 355 y 365 millones de dólares, lo que implica un crecimiento secuencial del 15% al 18%.

"Scorpio se convirtió rápidamente en nuestra línea de productos de más rápido crecimiento, y para fin de año, espero que se convierta en la más grande", declaró el director financiero Desmond Lynch en la Conferencia Global TMT de Evercore el 3 de junio.

Los productos de acondicionamiento de señal PCIe Gen 6 contribuyeron con más de un tercio de las ventas del primer trimestre, y la empresa ha enviado millones de puertos Gen 6. El contenido por acelerador de IA ha pasado de 50 a 100 dólares en los inicios de la compañía a más de 1.000 dólares en la actualidad, a medida que los cables eléctricos activos Taurus y los conmutadores de tejido Scorpio se apilaron sobre el retimer original Aries. El vicepresidente sénior de Finanzas, Nicholas Aberle, indicó que el objetivo es llevar esa cifra hacia los 10.000 dólares por acelerador.

La acción cerró a 417,07 dólares el 18 de junio, con un alza del 150,7% en lo que va del año y por encima de todos los precios objetivo de Wall Street. La media de los analistas es de 244,97 dólares, lo que significa que los inversores están pagando aproximadamente un 70% más que la valoración de la calle. Con 104 veces el EBITDA forward, la valoración no deja margen para errores de ejecución.

El Auge de Scorpio Reconfigura la Mezcla de Ingresos

La familia de conmutadores de tejido inteligente Scorpio, que enruta datos entre aceleradores dentro de los racks de IA, representó aproximadamente el 15% de los ingresos el año pasado. La proyección de Lynch de que se convertirá en la línea de productos más grande para fin de año señala un cambio estructural en el modelo de negocio de Astera. El Scorpio X de 320 carriles entra en producción en volumen en la segunda mitad de 2026, apuntando a un mercado de expansión que Lynch calcula en 10.000 millones de dólares.

La expansión se produce mientras los hiperescaladores invierten capital en infraestructura de IA. El enfoque de protocolo neutro de Astera —sus chips funcionan con cualquier arquitectura de acelerador— la ha convertido en una capa de conectividad preferida para los gigantes de la nube que construyen clústeres de IA heterogéneos. Marvell Technology presentó recientemente el Teralynx T100, un conmutador optimizado para IA de 102,4 terabits por segundo, mientras que Credo Technology completó en mayo la adquisición de DustPhotonics para fortalecer su cartera de interconexión óptica en soluciones de 800 gigabits, 1,6 terabits y 3,2 terabits.

Se Intensifica el Debate sobre la Valoración

Con 39 veces las ventas forward, Astera cotiza a más de 10 veces la mediana de la industria de semiconductores. Nvidia cotiza a 17 veces el EBITDA forward, Broadcom a 21 veces y Marvell a 54 veces. La prima refleja la apuesta del mercado de que la demanda de conectividad para IA se multiplicará durante años, pero también crea asimetría: cualquier desaceleración del crecimiento podría desencadenar una compresión del múltiplo hacia la media del sector.

Las ventas de información privilegiada añaden otra capa de escrutinio. Ejecutivos y directivos vendieron aproximadamente 155 millones de dólares más en acciones de las que compraron durante el último año, según presentaciones ante la SEC recopiladas por Simply Wall St. El fideicomiso del director ejecutivo Jitendra Mohan vendió alrededor de 57,9 millones de dólares en abril, y el presidente y director de operaciones Sanjay Gajendra vendió aproximadamente 21,5 millones de dólares en mayo. La mayoría de las transacciones se realizaron a través de planes 10b5-1 preestablecidos, pero la magnitud de las ventas ha llamado la atención.

Un catalizador a corto plazo llega el 22 de junio, cuando Astera se una al índice Nasdaq-100 junto con CoreWeave, Nebius, Rocket Lab y Teradyne. Todo fondo que siga el índice debe poseer la acción en proporción, lo que crea una compra forzada. La prueba más relevante llega el 4 de agosto, cuando la compañía presente los resultados del segundo trimestre. La dirección estimó un margen bruto no GAAP de aproximadamente el 73%, frente al 76,4% del primer trimestre, con unos 200 puntos básicos vinculados a un warrant no monetario de un cliente. Un resultado en o por encima del 73% confirmaría que la caída es el efecto contable descrito por la dirección; un incumplimiento indicaría presión sobre los precios.

Para los inversores, la cuestión es si los fundamentos pueden crecer hasta alcanzar una valoración que ya anticipa años de ejecución perfecta. El avance de Scorpio y el creciente contenido por acelerador proporcionan una trayectoria creíble. Pero a 104 veces EBITDA, la acción no tiene margen de error.

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.