Conclusiones clave:
Las acciones de ASML Holding N.V. (NASDAQ: ASML) subieron un 5,1% hasta los 1.534 $ después de que los analistas de UBS designaran al fabricante de equipos de chips como su principal opción de semiconductores europeos, citando una valoración atractiva y un potente ciclo de crecimiento del mercado de memorias.
La mejora presenta el "perfil riesgo/recompensa más convincente del sector", afirmó el analista de UBS Francois-Xavier Bouvignies en un nuevo informe de investigación, que elevó el precio objetivo de la firma de 1.600 € a 1.900 €.
El movimiento se produce mientras ASML se ha quedado rezagada respecto a sus pares estadounidenses, ganando alrededor del 40% en lo que va del año en comparación con los avances del 48% al 70% de competidores como Applied Materials y Lam Research. UBS señala que la prima media histórica de la relación precio-beneficio (P/E) de ASML a 10 años frente a sus rivales estadounidenses es del 84%, pero actualmente cotiza con una prima de solo el 6%.
La recomendación alcista depende de la posición de ASML como "el nombre de semiconductores con mayor exposición a la memoria", con una proyección de que el 30-35% de sus ingresos provenga de la memoria para 2026. Esta exposición impulsó una tasa de crecimiento anual compuesta del 23% en los ingresos por memoria de 2020 a 2025, superando con creces el promedio del 6% de sus pares.
La mejora coincide con los comentarios del director ejecutivo de ASML, Christophe Fouquet, quien afirmó esta semana que los primeros productos semiconductores fabricados con los sistemas de litografía ultravioleta extrema (EUV) High-NA de próxima generación de la compañía se lanzarán en unos meses. Estos sistemas, con un precio de casi 400 millones de dólares cada uno, pueden producir características de chips hasta un 66% más pequeñas que las herramientas actuales.
Si bien el importante cliente TSMC ha expresado cautela sobre el alto costo, otros gigantes de la industria están siguiendo adelante. Tanto Intel como el fabricante de memorias SK Hynix se han comprometido a implementar la nueva tecnología. UBS estima que High-NA puede ofrecer reducciones de costos del 20 al 40% en capas de fabricación críticas, anticipando una adopción generalizada en un plazo de dos a tres años.
El mercado general de acciones de chips estuvo más débil el martes, con el Nasdaq cayendo un 0,8% antes del informe de ganancias de Nvidia. A pesar de la caída en todo el sector, el pronóstico de UBS sigue siendo optimista, proyectando que el beneficio por acción de ASML alcanzará los 48,42 € en 2027 y los 59,73 € en 2028, situándose entre un 15 y un 20% por encima del consenso del mercado.
La mejora sugiere que el reciente bajo rendimiento de ASML es una oportunidad de compra, no una señal de debilidad. Los inversores ahora estarán atentos a los chips iniciales producidos con High-NA y al informe de ganancias del segundo trimestre para confirmar la solidez del mercado de memorias.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
