El único proveedor mundial de máquinas de litografía ultravioleta extrema (EUV) confirma que la demanda es "significativamente superior" a su visibilidad de producción de varios trimestres, lo que refuerza las limitaciones estructurales de suministro en el desarrollo de la IA.
El director ejecutivo de ASML afirmó que la fuerte demanda de inteligencia artificial mantendrá el mercado de semiconductores "limitado por la oferta" durante mucho tiempo, añadiendo que la empresa ya ha discutido las necesidades futuras con Elon Musk para su proyecto planificado "TeraFab".
"La demanda de chips está superando a la oferta", dijo el CEO Christophe Fouquet en la declaración de resultados más reciente de la compañía. "En los últimos meses, nuestros clientes han aumentado su demanda esperada a corto y medio plazo para nuestros productos".
Los comentarios se suman a una creciente evidencia de que la construcción de infraestructura de IA está creando una cartera de pedidos acumulada que se extiende hasta 2026. ASML, que posee el monopolio de las máquinas EUV requeridas por fundiciones como TSMC y Samsung para producir chips de menos de 3 nanómetros, reportó una cartera de pedidos a fin de año de 45.060 millones de dólares y recientemente elevó su guía de ventas para todo el año 2026 a entre 36.000 millones y 40.000 millones de euros.
Este cuello de botella tiene implicaciones significativas para los inversores, ya que cada empresa tecnológica importante que construye modelos de IA depende del calendario de producción de ASML. Si bien las acciones de la compañía han ganado un 98 por ciento en el último año, su relación precio-beneficio de 48,6 veces permanece por debajo del promedio de la industria de semiconductores europea de 58,2, una brecha de valoración que recientemente atrajo una inversión de 655 millones de dólares de Coatue Management, de Philippe Laffont.
ASML ocupa una posición única en la economía global como el único productor de los sistemas de litografía ultravioleta extrema esenciales para fabricar los chips más avanzados. Sin las máquinas de la empresa holandesa, fundiciones como Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), Samsung e Intel no pueden producir el silicio de menos de 3 nanómetros que impulsa los últimos aceleradores de IA de Nvidia y otros. Esto le da a ASML un poder de fijación de precios y una visibilidad incomparables. Solo TSMC domina más del 72 por ciento del mercado mundial de fundición, según datos de WebSearch, y la mayoría de sus ingresos ahora provienen de la demanda de IA y computación de alto rendimiento, todo lo cual depende de la tecnología de ASML.
Los comentarios del CEO sobre un mercado prolongado "limitado por la oferta" se hacen eco de las advertencias de toda la cadena de suministro. El CEO de Seagate señaló recientemente que, si bien su empresa tiene una visibilidad de cuatro a cinco trimestres para el suministro de chips de memoria, la demanda real de los clientes de centros de datos es "significativamente superior a eso". La discusión con Elon Musk sobre una "TeraFab" sugiere que la demanda de proyectos de IA de gran escala ya se está factorizando en los planes de producción a largo plazo. Esta escasez estructural es la razón por la cual el fondo de cobertura Coatue Management inició su nueva posición de 655 millones de dólares, una apuesta de convicción de que el punto de estrangulamiento más crítico en la cadena de suministro de IA sigue estando infravalorado en relación con el ciclo de demanda plurianual.
Si bien algunos fondos han realizado recientemente apuestas bajistas en ETFs de semiconductores y en acciones de chips específicas de alto vuelo antes de los resultados, la dirección de ASML está señalando confianza a través del retorno de capital. La compañía aprobó un nuevo programa de recompra de acciones por 12.000 millones de euros que se extenderá hasta diciembre de 2028 y aumentó su dividendo de 2025 en un 17 por ciento. Para los inversores, las declaraciones del CEO refuerzan la tesis de que, si bien la demanda de aplicaciones de IA puede fluctuar, la capa de hardware fundamental suministrada por ASML enfrenta una cartera de pedidos estructural y duradera para los próximos años.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
