El copresidente de Apollo advierte que la IA alterará 3 sectores de servicios profesionales

El copresidente de Apollo Global Management, Scott Kleinman, afirmó que la inteligencia artificial alterará los bufetes de abogados, las firmas de contabilidad y las consultorías, advirtiendo a los inversores de capital privado que revalúen sus participaciones en servicios profesionales.

"Me disculpo con los abogados, auditores y consultores presentes en la sala, pero creo que esta es un área que enfrentará una presión enorme", declaró Kleinman el miércoles en la conferencia SuperReturn en Berlín.

Apollo ya ha reducido su exposición al software, trasladando capital hacia infraestructuras críticas y negocios menos vulnerables a la disrupción de la IA, según Kleinman. La firma tiene una posición infraponderada en el sector del software, añadió, advirtiendo que las valoraciones de capital privado para activos de software no han seguido el ritmo del reajuste de precios observado en los mercados públicos.

La advertencia tiene peso porque las firmas de capital privado han invertido miles de millones en servicios profesionales en los últimos años, tratando a las firmas de contabilidad como generadoras estables de flujo de caja. Cinven adquirió una participación mayoritaria en el negocio británico de Grant Thornton en 2024. Si la IA erosiona el modelo de facturación por horas, esas inversiones podrían enfrentarse a amortizaciones.

Las valoraciones de software enfrentan riesgo de reajuste

Kleinman dijo que las empresas de software no desaparecerán, pero las firmas "nativas de IA" ejercerán una "presión enorme" sobre los negocios de software tradicionales con el tiempo. Criticó a la industria del capital privado por pagar precios elevados por empresas de software, asumiendo un crecimiento perpetuo y una expansión constante de márgenes.

"La industria del capital privado se enamoró del software, comprando estas empresas a precios exorbitantes, asumiendo que crecerían para siempre y que los márgenes se expandirían para siempre, pero todos sabemos que nada sube eternamente", afirmó Kleinman. "La cuestión es cuánto pagará el próximo comprador por estas empresas, y si ese precio se acercará siquiera al múltiplo que usted pagó".

El desfase entre las valoraciones de los mercados público y privado para el software supone un riesgo para los socios limitados. Los índices públicos de software se han reajustado bruscamente a medida que los inversores descuentan la competencia de la IA, pero muchas empresas de software en manos de capital privado no han experimentado rebajas similares, señaló Kleinman.

Apollo se orienta hacia la infraestructura

Apollo está dirigiendo capital hacia infraestructuras críticas y negocios con exposición limitada a la IA, dijo Kleinman. La estrategia crediticia general de la firma se ha vuelto más defensiva, lo que refleja un reajuste sistemático del riesgo de disrupción por IA en todas las clases de activos.

Este giro refleja una reevaluación más amplia que está teniendo lugar en toda la industria de capital privado, de 12 billones de dólares, a medida que los socios limitados institucionales examinan la exposición de las carteras a sectores vulnerables a la automatización. Las firmas de servicios profesionales — que generan ingresos a partir del expertise humano facturado por horas — enfrentan un escrutinio particular, ya que los modelos de lenguaje extenso demuestran capacidad para redactar contratos, auditar estados financieros y producir análisis estratégicos.

Apollo gestionaba 733 mil millones de dólares en activos a marzo de 2026, lo que la convierte en una de las mayores gestoras de activos alternativos del mundo. Su giro desde el software hacia la infraestructura señala cómo los grandes asignadores se están posicionando para lo que Kleinman describió como un círculo creciente de disrupción por IA — desde el software hasta los servicios profesionales que durante mucho tiempo se han considerado a prueba de recesiones.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.