Ideas clave
La adquisición por parte de AMD de MEXT por X millones de dólares, una startup cuyo software impulsado por IA hace que la NAND flash se comporte más como DRAM, ha generado preocupación entre los inversores en memoria — pero la tecnología no supone ninguna amenaza para Micron Technology ni Sandisk.
"AMD no está intentando reemplazar la HBM. MEXT opera en la capa de software entre el almacenamiento y el cómputo, optimizando qué datos residen en la memoria de alta velocidad en cada momento", declaró una persona familiarizada con la estrategia de adquisición. "Reduce la cantidad de DRAM que requieren ciertas cargas de trabajo, pero no puede cambiar lo que el silicio necesita a nivel arquitectónico".
Los algoritmos predictivos de MEXT identifican los datos de acceso frecuente y los mueven entre el almacenamiento flash y la DRAM en tiempo real, reduciendo los costes de memoria casi a la mitad y expandiendo la capacidad utilizable entre dos y cuatro veces, según el comunicado de prensa de la startup. La tecnología está dirigida a clientes empresariales que ejecutan cargas de trabajo generales de IA donde la memoria es una restricción de coste — no a los hiperescaladores que construyen clústeres de entrenamiento en torno a las GPU Blackwell de Nvidia, que exigen el ancho de banda de HBM4 para modelos de billones de parámetros.
La distinción es importante porque toda la producción de HBM4 de Micron para 2026 ya está comprometida bajo contratos plurianuales vinculantes. La empresa registró ingresos en el primer trimestre fiscal de 2026 de 13.640 millones de dólares, un 57 % más interanual, con márgenes brutos cercanos al 56 % impulsados por el poder de fijación de precios de la HBM debido a la escasez contratada. En COMPUTEX 2026, celebrado en mayo, Micron presentó una cartera integral de memoria para IA que abarca desde el centro de datos hasta el borde, toda en producción a gran volumen. Los hiperescaladores que compran HBM4 optimizan para ancho de banda y densidad de cómputo, no para el coste total de propiedad — un comprador diferente con prioridades distintas a las de los gestores de TI empresariales a los que se dirige MEXT.
Sandisk se beneficiará de la misma tendencia en la que apuesta AMD
El software de jerarquización de MEXT depende de NAND flash de alto rendimiento para funcionar eficazmente — cuanto más rápida sea la capa flash, mejor será la optimización. Sandisk, que fabrica SSD empresariales para cargas de trabajo de IA, reportó ingresos en el segmento de centros de datos de 1.470 millones de dólares en el tercer trimestre del año fiscal 2026, un 233 % más de forma secuencial. Los ingresos anuales aumentaron un 61 % hasta los 3.030 millones de dólares, superando el consenso de Wall Street en un 12 %. Las acciones de Sandisk se han disparado aproximadamente un 750 % en lo que va del año, lo que la convierte en la acción tecnológica de gran capitalización con mejor rendimiento en el S&P 500 en 2026.
La apuesta de AMD por el software de optimización de memoria es, en esencia, una apuesta a que la NAND flash absorberá más cargas de trabajo tradicionalmente gestionadas por DRAM. Esa tesis requiere NAND más rápida y mejor — exactamente lo que produce Sandisk. Tanto las acciones de Micron como las de Sandisk flirtaron con ganancias del 20 % la semana del 25 de junio, reflejando el reconocimiento del mercado de que la adquisición de MEXT no es una amenaza competitiva.
El verdadero riesgo para ambos fabricantes de memoria sigue siendo el mismo que siempre ha definido al sector: si el gasto en infraestructura de IA se desacelera más rápido de lo que nueva capacidad entra en línea, el poder de fijación de precios se comprime y los márgenes se resienten. Por ahora, con la HBM4 agotada hasta 2026 y la demanda de SSD empresariales acelerándose, ninguna de las dos empresas enfrenta vientos en contra a corto plazo por la última adquisición de AMD.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
