Puntos clave:
Las acciones de Amazon.com Inc. cayeron un 4,08 % hasta los 244,39 $ el lunes, desplomándose antes de la semana de mayores ventas del año para la compañía.
El retroceso se produce después de que Mark Mahaney, de Evercore ISI, señalara a Amazon como una de sus principales recomendaciones entre las acciones tecnológicas de megacapitalización, argumentando que los títulos cotizan en un múltiplo de suelo de tres años que encaja con su marco de "alta calidad desplazada". "Todos los nombres del Magnífico 7 han quedado por detrás del S&P 500 en el último mes", declaró Mahaney, director de investigación de Internet de la firma, en el programa "Closing Bell Overtime" de CNBC el 18 de junio.
Los resultados del primer trimestre de 2026 de Amazon no mostraron señales de una desaceleración del negocio. Los ingresos de AWS crecieron un 28 % hasta los 37 590 millones de dólares, el ritmo más rápido en 15 trimestres, con un margen operativo del 37,7 %. El consejero delegado, Andy Jassy, afirmó que el negocio de chips superó una tasa de ejecución anual de 20 000 millones de dólares, con un crecimiento de tres dígitos interanual, mientras que la publicidad superó los 70 000 millones de dólares en ingresos acumulados de los últimos doce meses.
La preocupación se centra en el gasto de capital. Amazon proyectó aproximadamente 200 000 millones de dólares en gastos de capital para 2026, lo que comprime el flujo de caja libre a corto plazo. Los mercados de predicción en Polymarket asignan una probabilidad del 86,5 % de que el CapEx de 2026 supere los 200 000 millones de dólares. Mahaney sostiene que los chips están durando más de lo esperado, lo que prolonga la vida útil de la infraestructura existente, y que el pico del CapEx y la recuperación del flujo de caja libre son los catalizadores que podrían revertir la caída del valor.
La acción cotiza ahora a 244,39 $, muy por debajo del objetivo de 324 $ del modelo de predicción de precios de 24/7 Wall St. y del consenso de los vendedores de 312,99 $. De los 66 analistas que cubren Amazon, 15 la califican como compra fuerte, 47 como compra y cuatro como mantenedora, sin ninguna recomendación de venta. El potencial alcista implícito respecto al objetivo de consenso es de aproximadamente el 28 %.
La caída de Amazon refleja una rotación más amplia que aleja a los inversores de las tecnológicas de megacapitalización. Todos los miembros del Magnífico 7 han quedado por detrás del S&P 500 en el último mes, con el SPDR S&P 500 ETF Trust subiendo un 1,77 % mientras Amazon cayó un 5,76 %. Goldman Sachs ha señalado nuevas posiciones cortas en el grupo que financian otras apuestas de fondos de cobertura, según Mahaney, quien añadió que una "absorción de capital" de las próximas OPI ha desviado dólares de las posiciones existentes.
La tesis de Mahaney depende de un punto de inflexión: si la intensidad del gasto de capital alcanza su punto máximo y las revisiones del flujo de caja libre se vuelven positivas. Si eso ocurre, la acción podría revalorizarse rápidamente. Los inversores estarán atentos al próximo informe de resultados de Amazon para conocer la actualización de la guía de CapEx y cualquier indicio de que la construcción de infraestructura de IA está empezando a generar rendimientos.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
