Un conflicto en Oriente Medio que ha asfixiado el Estrecho de Ormuz envió los precios del aluminio en Londres a un máximo de cuatro años en abril, interrumpiendo las cadenas de suministro globales y creando una ventana de exportación histórica para los productores de metal de China.
"La prima en el extranjero ha subido a un nivel 'increíble'", dijo Mo Xinda, director del departamento de metales ligeros de la Asociación de la Industria de Metales No Ferrosos de China, en una conferencia del sector, señalando que la brecha de precios entre las bolsas de Shanghái y Londres se ha ampliado a su punto más extremo desde 2022.
El choque de oferta del Golfo Pérsico, una región que representa aproximadamente el 9% de la producción mundial de aluminio, se ha visto agravado por la fuerte demanda de productos de energía limpia. Las exportaciones de cable de cobre de China aumentaron un 36% interanual en marzo, mientras que las exportaciones de células solares se dispararon un 80% y las de vehículos eléctricos crecieron un 53%. El repunte es generalizado: el cobre en la LME también cerró con una subida del 1,17% a 13.100,5 dólares por tonelada el 5 de mayo, según datos de la bolsa.
Este aumento en los pedidos del extranjero es un beneficio significativo para los fabricantes chinos, llenando el vacío dejado por una demanda interna más débil y consolidando el papel dominante de la nación en la cadena de suministro global de energía limpia. El próximo indicador clave serán los datos comerciales de abril de China, cuya publicación está prevista para esta semana.
La interrupción del Golfo Pérsico crea un arbitraje récord
El cierre efectivo del Estrecho de Ormuz asestó un golpe directo a las fundiciones de aluminio en el Golfo Pérsico, provocando una fuerte caída en la producción. Dado que China mantiene los aranceles de exportación sobre el aluminio primario para proteger su suministro interno, el mercado internacional sintió toda la fuerza de la interrupción, impulsando los precios de la LME a su nivel más alto desde 2022.
Según una encuesta de Bloomberg a seis operadores, los procesadores de aluminio chinos han visto un aumento significativo en los pedidos del extranjero desde finales de marzo. La demanda es particularmente urgente para productos de aluminio utilizados en redes eléctricas y automóviles. Algunos molinos de laminación en caliente tienen sus carteras de pedidos llenas hasta junio, con productos líderes que incluyen materiales para vehículos eléctricos, celdas de batería y placas de enfriamiento para almacenamiento de energía y centros de datos.
La demanda de energía limpia impulsa el auge de las exportaciones
La tendencia se extiende más allá del aluminio. Los altos precios de los combustibles fósiles están acelerando el cambio global hacia las energías renovables, apuntalando la demanda de exportaciones chinas. "Los precios más altos de la energía fósil ayudan a mantener la intensidad de las exportaciones de vehículos eléctricos, lo que a su vez respaldará la demanda de cobre en los próximos meses", señaló la consultora Wood Mackenzie en un informe reciente.
Esta dinámica se refleja en todos los metales básicos. Mientras que los inventarios nacionales de zinc en China siguen siendo altos, el apoyo a los costos por la disminución de los cargos por tratamiento y el potencial de exportación están proporcionando un suelo para los precios, informó SMM News. En el mercado del cobre, los obstáculos logísticos para el material importado y el mantenimiento en las fundiciones nacionales han ajustado la oferta al contado, manteniendo firmes las primas, según SMM.
"Los fabricantes chinos ya son líderes en costo, escala e integración de la cadena de suministro", dijo Xinyi Shen, asesor principal del Centro de Investigación sobre Energía y Aire Limpio (CREA). "Cuando la demanda global se acelera de repente, ellos están en la mejor posición para responder rápidamente".
Sin embargo, persiste un posible viento en contra en forma de ajustes de política. Tanto las células solares como las baterías de iones de litio se han visto afectadas por la cancelación de las devoluciones de impuestos a la exportación, y la sostenibilidad de su crecimiento exportador puede depender de futuras decisiones políticas.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
