Key Takeaways:
(P1) Un análisis reciente ha trazado paralelismos entre el actual auge de las acciones de inteligencia artificial y las fiebres del oro históricas, ya que las principales acciones tecnológicas que lideran la carga de la IA han caído más del 30% desde sus máximos recientes.
(P2) "Grandes empresas se están negociando a precios extremadamente baratos", dijo recientemente el inversor Bill Ackman, destacando el potencial de valor en el mercado actual.
(P3) La liquidación ha afectado a algunos de los nombres más importantes del sector tecnológico. Desde sus máximos históricos, Microsoft ha bajado un 33%, Meta ha caído un 21%, Oracle ha bajado un 60% y ServiceNow ha visto una caída del 64%. Incluso la estrella de la IA, Nvidia, ha bajado un 11% desde su máximo de octubre, a pesar de un trimestre excepcional.
(P4) La comparación con las acciones mineras de oro sugiere un patrón familiar: un ciclo de exageración con una especulación masiva, seguido de una liquidación a medida que se impone la realidad, y luego la aparición de ganadores a largo plazo. Para los inversores, esto significa que la fiebre del oro de la IA es real, pero los valores pueden ser tan volátiles como las acciones de las minas de oro, y no todas las expectativas se cumplirán.
El ciclo de inversión actual en IA muestra signos de entrar en una nueva fase, una que se asemeja más a los ciclos de auge y caída de revoluciones tecnológicas pasadas como las computadoras personales, la burbuja de las puntocom y los vehículos eléctricos. El frenesí especulativo inicial que impulsó valoraciones por las nubes se está encontrando ahora con una dosis de realidad, lo que lleva a contracciones significativas en los múltiplos de precio-beneficio (P/E) incluso para los actores más fuertes del sector.
Esta tendencia es evidente en el desempeño reciente de los líderes del mercado. A pesar de proyectar un alto crecimiento, las acciones de Nvidia han declinado incluso con ganancias sólidas, una señal clásica de que los múltiplos P/E se están contrayendo, al igual que el valor de una mina de oro disminuye a medida que se acerca a estar totalmente explotada. Este patrón no es exclusivo de Nvidia. Otros beneficiarios del software y la IA también están experimentando ventas, ante el temor de que las herramientas de IA puedan trastornar los modelos de negocio de las empresas de software existentes.
El mercado también está sopesando una serie de otros factores, desde los aranceles y los precios del petróleo hasta las preocupaciones sobre la estabilidad de los fondos de crédito privado que han prestado fuertemente a las empresas de software. Hay indicios de que las previsiones más optimistas sobre la IA se están moderando. Por ejemplo, aunque OpenAI tenía un compromiso masivo de chips de memoria, la financiación para su ambicioso proyecto Stargate con Oracle parece estar en el limbo.
Toda la arquitectura de la IA todavía está en proceso de cambio, con nuevos desarrollos tecnológicos anunciados con frecuencia. El algoritmo de compresión TurboQuant de Google, que reduce el uso de memoria en los modelos de IA en un factor de seis, y la proliferación de chips de IA personalizados de empresas como Amazon y numerosas startups, sugieren que el panorama competitivo está lejos de estar asentado. Este rápido ritmo de cambio significa que todos los supuestos de beneficios están sujetos a revisión, y los inversores deben ser cautelosos de no pagar de más por promesas futuras.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
