Puntos clave:
Las acciones tecnológicas de pequeña capitalización están repuntando a su ritmo más rápido en tres años, ya que el frenesí de la inteligencia artificial empuja a los inversores más allá de los nombres de megacapitalización que dominaron las ganancias del sector.
"Los inversores se están dando cuenta de que la oportunidad de la IA se extiende mucho más allá de los hiperescaladores y los gigantes de los chips", dijo Sarah Lin, estratega de renta variable en Edgen. "La búsqueda de la próxima ola de ganadores de la IA está atrayendo capital hacia empresas tecnológicas más pequeñas y especializadas".
El sector tecnológico del Russell 2000 ha subido un 15% en lo que va de mes, más del triple de la ganancia del 4,2% del S&P 500 en el mismo período. El repunte marca una reversión pronunciada para un segmento que quedó rezagado frente al mercado en general por 22 puntos porcentuales en los últimos tres años, mientras el capital institucional se concentraba en Nvidia Corp., Intel Corp. y otros beneficiarios de gran capitalización de la IA.
Los volúmenes de negociación en los nombres tecnológicos de pequeña capitalización han promediado un 35% por encima de su media de 20 días en las últimas dos semanas, según datos compilados por Edgen. El ratio de avance-retroceso dentro del grupo se ha mantenido por encima de 3 a 1 durante ocho sesiones consecutivas, una lectura de amplitud no vista desde principios de 2021.
El giro ha sido más pronunciado en fabricantes de equipos semiconductores, desarrolladores de software de IA y proveedores de infraestructura para centros de datos — subsectores donde los actores más pequeños están ganando cuota de mercado a medida que se acelera la adopción empresarial de la IA. El Índice de Tecnología de la Información S&P 600 ha sumado un 12% en mayo, mientras que los componentes de pequeña capitalización del Índice de Semiconductores de Filadelfia han superado a sus pares de gran capitalización por 8 puntos porcentuales.
El repunte se ha visto respaldado por un descenso de 12 puntos básicos en el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años este mes, hasta el 4,18%, lo que ha reducido la tasa de descuento aplicada a los flujos de caja futuros de las empresas más pequeñas y de mayor crecimiento. El índice Bloomberg Dollar Spot ha caído un 1,1% en mayo, reduciendo aún más los vientos en contra para las small caps centradas en EE. UU. en comparación con las megacapitalizaciones multinacionales.
El índice de volatilidad Cboe se ha mantenido por debajo de 16 durante la mayor parte de mayo, un nivel que históricamente se correlaciona con un mayor apetito por el riesgo en acciones más pequeñas. Cuando el VIX cotiza por debajo de 18, los índices de pequeña capitalización han superado al S&P 500 en un promedio del 2,3% mensual durante la última década, según datos de Edgen.
La pregunta para los inversores es si el giro tiene más recorrido. Las valoraciones de las tecnológicas de pequeña capitalización se mantienen por debajo de su media de cinco años en términos de relación precio-ventas, incluso después del repunte de mayo, lo que sugiere margen para ganancias adicionales. El próximo catalizador llega el 4 de junio, cuando la lectura del ISM Servicios PMI ofrecerá pistas sobre las tendencias de gasto empresarial que afectan de forma desproporcionada a los proveedores tecnológicos más pequeños.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
